《談國論企－黎偉成》經濟二季度增長放緩存憂漸多

　　中國的國內生產總值ＧＤＰ於２０１８年二季度同比增長無疑只是略為低於一季度，但全國固定資產投資（不含農戶）、規模以上工業增加值甚至全國房地產開發投資等主要項目，皆於６月份出現增長放緩之況，僅社會消費品零售總額跌轉升；初步解讀為：由特朗普於３月份主導掀發的美國對中國貿易戰甚至經濟全面之戰，對中國的內部經濟開始衍生隱性的壓力
，政府始設法穩定國內經濟陣腳，特別是以供給側為主的政策強化內需，和對美國劣行據理依法作強力反制、加大對美國之外的其國家合作，盡量減低美方惡壓，確保本國經濟基本保持穩中求進發展和成長。
　
＊美對華貿戰使工業生產固投初衍負面影響＊
　
　　從中國國家統計局所發布的最新資料，中國的ＧＤＰ於２０１８年上半年同比增長即使仍然達到６﹒８％，但二季度所增的６﹒７％，不僅比一季度的６﹒８％少增０﹒１個百分點，更相對於２０１７年二季度的６﹒９％升幅低０﹒２個百分點，是為季度環比和年度同比皆見放緩之象，顯然不宜稍一掉以輕心之因，乃特朗普於３月份開始對華採取密集式的經貿戰，至今已是全面化和打壓的力度日趨強烈，並於二季度的中國經濟主要環節開始造成衍生心理影響，此說可印證於多項數據：
　　美對中施以的貿易戰，最直接的影響當然是（一）工業生產。全國規模以上工業增加值於
２０１８年上半年同比增長６﹒７％，即使比１－５年之數低０﹒１個百分點，但相對於
２０１７年同期的６﹒９％卻少增０﹒２個百分點，是全面性的回落，更重要是６月份所增的６％，較２０１７年６月份的７﹒６％明顯回落１﹒６個百分點，可見情況逆轉之說不虛。尤其是製造業中的重點發展項目如（１）高技術產業製造業增加值於２０１８年上半年同比增長
１１﹒６％，比上年同期的１３﹒１％升幅少增１﹒５個百分點，和（２）裝備製造業升
９﹒２％，更較２０１７年上半年所升的１１﹒５％明顯少增２﹒３個百分點，而二者於整體全國規模以上工業增加值要分別高出的４﹒９％與２﹒５％，也比上年同期分別所高出的６﹒２％及４﹒６％為低。此為特朗普重點打擊’中國製造２０２５’的其中主要項目，得加以扶持也。
　　再看製造業生產的細項，（３）轉差者，有工業機械人於６月份的產量１﹒３７７７萬台，同比減少７﹒２％，使上半年的平均增幅緩慢至２３﹒９％；和智能手機產量１０﹒７萬台，同比減少５﹒１％，亦使上半年平均增長降至４﹒７％。但（４）尚見增長的有計算機、通用設備
、專用設備和汽車等業，增長則普見放緩。
　　同樣值得注意的，還有（二）全國固定資產投資（不含農戶），於２０１８年１－６月份累計２９﹒７３１６萬億元同比增長６％，既較１－５月份之數低０﹒１個百分點，也相對於
２０１７年同期所增的８﹒６％大幅下降２﹒６個百分點之普。這很主要受到第三產業的基礎設施投資於期內所增的７﹒３％，環比和同比分別下跌２﹒１個百分點及４個百分點的影響。
　
＊零售及商品住宅房等內需仍保持穩定增長＊
　
　　但第二產業１０﹒９８７８萬億元同比增長３﹒９％，即使略低於２０１７年同期約０﹒１個百分點，此中之製造業投資所升之６﹒８％，環比及同比分別多增１﹒６個百分點及１﹒３個百分點，其中通用設備、專用設備、汽車、電氣機械和計算機等項目皆保持增長，於規模以上工業生產增加值增長放緩的情況底下，仍屬不錯的表現。希望政府加大對製造業以至其他各業的固投扶持，以穩定工業發展勢頭。
　　和（三）全國房地產開發投資，於２０１８年１－６月份累計５﹒５５３１萬億元，同比增長９﹒７％，無疑比１－５月份之數少增０﹒５個百分點，卻比２０１７年上半年的升幅
８﹒５％，多增１﹒２個百分點，其中住宅新開工面積和施工面積皆升，完工和待售面積均告減少，有利於以商品住宅房為主的房地產的整固取得良性成效。
表現理想的，為（四）社會消費品零售總額，於２０１８年６月份達３﹒０８４２萬億元，同比增長的９％，比對上一個月的８﹒５％升幅高０﹒５個百分點，故此數即使比２０１７年６月份所達的１０﹒４％低１﹒４個百分點，重點該看零售市道有上行的轉機，尤其是全國網上零售於１－６月份累計４﹒０８１８萬億元同比增長３０﹒１％，低於２０１７年１－６月份的
３３﹒４％升幅，但其中實物網上零售３﹒１２７７萬億元同比增長２９﹒８％，卻比上年所增的２８﹒６％高１﹒２個百分點，且於整體社會零售總額所佔比重１７﹒４％，高於上年同期
１３﹒８％約３﹒６個分點。此為內需的十分重要組成部分，需加以刺激和壯大！
　　需要指出的，是美國對華之貿戰，乃於２０１８年７月６日由決策演變成為落實，故對中國以至美國經濟的實際影響或衝擊，會在三季度、下半年陸續浮現，中國政府得認真注視、評估和部署間接甚至直接反擊美方劣策惡行的政策和策略、行動。（寫於加拿大多倫多）
《資深財經評論員　黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）