中國的以商業銀行為主的金融機構的人民幣貸款，於２０１８年９月份的同比增長無疑相對８及７月份有所放緩，惟三季度的累計較上年同期仍大幅增長近三成，特別是（１）非金融企業及機關團體的票據融資大幅增長，抵銷中長期貸款在上年大增後略告放緩之壓，反映銀行業於下半年強化對企業的信貸融資支持力度，加上（２）對住戶短期貸款穩快增長，為強化以供給側為主的內需保經濟穩中有進發展的同時，更以此力抗特朗普對華全面貿易戰深壓，政策性的策略做法是相當明智和適當的。
＊企業多用票據集資顯融資結構有明顯改進＊
據中國人民銀行所發布的最新資料，金融機構的人民幣貸款增長淨額於２０１８年９月份達１﹒３８萬億元（見表一），同比增長８﹒６％，即使遠不及８月份１﹒２８萬億元增１６﹒８２％和７月份１﹒４５萬億的７５﹒６５％升幅，但此為連續三個月皆以雙位數快增之後的續增，屬相當良好的發展態勢，特別是把２０１８年７－９月組成的三季度的累計所達４﹒１１萬億元，比２０１７年同期３﹒１８萬億元增長２９﹒２４％（見表二），相對於對上一季的二季度４﹒１７萬億元所增１１﹒４９％，和一季度４﹒８６萬億元上升０﹒８２％，所出現的漲幅明顯擴大，顯示銀行業（１）在傳統信貸淡季加大信貸力度，以支持實體經濟，而（２）９月份增長即使有所放慢，乃因８及７月份是膨脹速度明顯加快有關，相信為應對特朗普單邊主義於７、８及９月份連續三個月對中國輸美作出的多番的密集式的商品正式加徵關稅而作的應變舉措。
惹人注目的，是此使（一）非金融企業及機關團體的貸款於２０１８年前三季度累計淨增７﹒１１萬億元（見表三）同比增長２４﹒１％，比２０１７年同期５﹒７３萬億元所增８﹒７％多增１５﹒４個百分點，乃因８月份淨增６１２７億元和７月份份６，５０１億元分別上升３９﹒８８％及８３﹒９％高基礎底下的高增長，取態和做法有明顯的進取性，特別是（Ｉ）票據融資期內淨增期內達１﹒２１萬億元，上年同期卻減少１﹒７２萬億元，來回的差額即淨增２﹒９３萬億元，可在相當程度反映出企業通過票據融資的渠道，處理和解決短期資金需求的情況日甚。
此亦抵銷傳統信貸發展之「不足」，包括中長期貸款於２０１８年三季淨增４﹒９３萬億元同比即使減少１２﹒３４％，卻是在２０１７年期期大幅增長７１﹒６５％的情況底下之稍為「回落」，而此數相對於２０１６年前三季度的３﹒２１萬億元要高。
企業的中長期貸款基本主要用於包括土地、廠房、機械設備等各方面的資本投資，出現升轉跌的倒退情況，在相當程度反映出企業對未來發展的態度轉趨審慎。特朗普於２０１８年３月初開始發難，專門針對中國地把輸美商品加徵關稅的措施，由惡言到劣行，所涉的項目及額度亦不斷增加至現今已屬全面貿易宣戰，由是中國政府被動地進行滯後式的反制的同時，力促商業銀行適度和政策性的對準加強信貸力度，該有利於實體經濟穩中求中的發展。
＊住戶增短貸強化消費和買樓用長貸亦回穩＊
至於（ＩＩＩ）短期貸款於２０１８年前三季度累計７０４６億元同比減少５９﹒０３％，同樣因上年同期１﹒６４倍至１﹒７２萬億元之所致，當然亦受到票據融資增長較快的衍生影響。
至於（二）銀行業對住戶的貸款尚穩。即使於２０１８年前三季累計５﹒６９萬億元同比減少０﹒７％，而２０１７年１－９月份的５﹒７３萬億元則增２１﹒３％，主要受困於（１）中長期貸款３﹒８３萬億元同比減少８﹒８１％所致，但此比２０１７年前三季度持平於２０１６年的４﹒２萬億元額度，又屬不差的發展形態。國家主席習近平多番申明「房屋是用來住的，不是用來炒的」重要政策，和國務院總理李克強早於《２０１７年政府工作報告》力求「分類調控房地產市場」及「因城施策去庫存」，使住宅為主的房地產市道和相關貸款降溫，乃可以預期之事。
（２）短期貸款淨增１﹒８５萬億元同比增長２０﹒９％，比２０１７月份的１﹒９１％增長有明顯提升，可在一定程度反映出住戶對消費購物的態度由上半年之審慎轉為相對進取，乃政府的以供給側結構性改革的政策與相關舉措之所致。此與消費購物的情況相近。
再看（三）非金融機構的人民幣貸款，於２０１８年前三季度累計淨增２８７４億元，相對於２０１７年同期淨減２９６３億元，不差矣。
更佳者，為（四）銀行業的（ｉ）銀行間人民幣市場以拆借、現券和債券回購方式交易的成交額於２０１８年前三季度達７３４﹒６萬億元，而日均成交額３﹒８９億元同比增長２６﹒６％，同業市場拆借於９月份的月加權平均利率２﹒５９％，環比略升０﹒３個百分點，而同比大幅下降０﹒３３個百分點，在季度結的月份的壓力不太強，當然屬央行的適度及時的市場節所出現的理想的表現。《資深財經評論員 黎偉成》
（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
表一：金融機構人民幣新增貸款淨額進度（同比增／減）
淨貸款額度 同比增減 累計額度 同比增減
（億元） （％） （億元） （％）
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９月２０１８ １﹒３８萬 ８﹒６６ １３﹒１４萬 １７﹒７４
８月２０１８ １﹒２８萬 １６﹒８２ １１﹒７６萬 １９﹒０２
７月２０１８ １﹒４５萬 ７５﹒６５ １０﹒４８萬 １７﹒８２
６月２０１８ １﹒８４萬 １９﹒５０ ９﹒０３萬 １３﹒２９
５月２０１８ １﹒１５萬 ４﹒５０ ７﹒１９萬 １１﹒８１
４月２０１８ １﹒１８萬 ７﹒２７ ６﹒０４萬 １３﹒５３
３月２０１８ １﹒１２萬 ９﹒８０ ４﹒８６萬 １５﹒１６
２月２０１８ ８３９３ －２８﹒００ ３﹒７４萬 １６﹒９０
１月２０１８ ２﹒９０萬 ４２﹒８０ ２﹒９０萬 ４２﹒８０
１２月２０１７ ５８４４ －４３﹒８０ １３﹒５３萬 ６﹒９０
１１月２０１７ １﹒１２萬 ４０﹒９５ １２﹒９４萬 １２﹒１３
１０月２０１７ ６６３２ １﹒８０ １１﹒８２萬 ９﹒９０
９月２０１７ １﹒２７萬 ４﹒１０ １１﹒１６萬 １０﹒４９
８月２０１７ １﹒０９萬 １４﹒８９ ９﹒８８萬 １０﹒５１
７月２０１７ ８２５５ ７８﹒０５ ８﹒７９萬億 １０﹒０１
６月２０１７ １﹒５４萬 １１﹒５０ ７﹒９７萬億 ５﹒８４
５月２０１７ １﹒１０萬 １１﹒６１ ６﹒４３萬億 ４﹒５０
４月２０１７ １﹒１０萬 ９７﹒９８ ５﹒３２萬億 ３﹒１０
３月２０１７ １﹒０２萬 －２５﹒５４ ４﹒２２萬億 －８﹒４６
２月２０１７ １﹒７７萬 ６１﹒０２ ３﹒４７萬億 ６﹒１２
１月２０１７ ２﹒０３萬 －１８﹒９３ ２﹒０３萬億 －１８﹒９３
１２月２０１６ １﹒０４萬 ７３﹒９７ １２﹒６５萬 ７﹒９０
１２月２０１５ ５９７８ １１﹒７２萬 １８﹒２６
１２月２０１４ ６９７３ ９﹒７８萬 １０﹒００
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＃億元
表二：金融機構人民幣貸款淨增長結構（億元計，同比增╱減）
１－９月２０１８年 １－９月２０１７年
（％） （％）
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住戶貸款 增５﹒６９萬 － ０﹒７０ 增５﹒７３萬 ＋２１﹒３０
短期－－ 增１﹒８５萬 ＋２０﹒９０ 增１﹒５３萬 ＋１﹒９１倍
中長期－－ 增３﹒８３萬 － ８﹒８１ 增４﹒２０萬 持平
非金融機企業及其他部門 增７﹒１１萬 ＋２４﹒１０ 增５﹒７３萬 ＋ ８﹒７０
短期－－ 減７０４６ －５９﹒０３ 增１﹒７２萬 ＋１﹒６４倍
中長期－－ 增４﹒９３萬 －１２﹒３４ 增５﹒５１萬 ＋７１﹒６５
票據融資－－ 增１﹒２１萬 － 減１﹒７２萬 －
非銀行業金融機構 增１﹒９０萬 － 減２９６３ －
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資料來源：中國人民銀行
資料整理：黎偉成
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