《談國論企－黎偉成》製造業ＰＭＩ二月份俏看前景

　　受到農曆春節長假期的影響，中國製造業採購經理指數ＰＭＩ於２０２１年２月份擴張力度，較對上一個月的１月份有所放緩，乃傳統季節性的可預期變異，卻仍能創造連續１２個月擴張的佳態，而２０２０年同期則受到新冠肺炎ＣＯＶＩＤ－１９之困有明顯收縮。但生產經營活動預期有明顯的提升，國家最新推行的「國內大循環、國內國際雙循環」和「需求側、供給側」互配合等政策，會使國民經濟在２０２１年更加確切地穩中有進提升及發展，製造業當然受惠不淺。
　
＊出口新訂單急跌顯歐美疫經環境欠妥＊
　
　　來自中國國家統計局所發布的最新數據，中國製造業經理採購指數於２０２１年２月份達５０﹒６（見附表），比對上一個月大幅減少０﹒７，乃因農曆辛丑年初一即２月１２日的春節長假期前後，工廠休息停產而造成環比出現季節性的回落所致。１月份達５１﹒３則比２０２０年１２月份的５１﹒９低０﹒６個百分點。ＰＭＩ在２０２０年２月份低處３５﹒７，是受到期內惡疫肆虐所困，但迅於３月份轉擴張，一直保持良性形態至今，故政府肯定會繼續及時和嚴格防控惡疫，確保經濟維持積極、正面、提質成長步伐。
　　要指出的重點，為（一）生產經營活動預期指數於２０２１年２月份達５９﹒２，較對上一個月的５７﹒９高１﹒３個百分點，可在相當程度反映出製造業對生產、經營前景回復樂觀的信心和看法。
　　此因製造業的（二）新訂單於２０２１年２月達５１﹒５，無疑環比回落０﹒８個百分點，惟仍然處於擴張軌道，而出口新訂單略為加大收縮力度，故可以推測新訂單之擴張主要受惠於內需。由是得談最惹人關注的（Ｉ）出口新訂單，分類指數於２０２１年２月份達４８﹒８，環比回落１﹒４個百分點，相對於１月份月份５０﹒２環比所下降的１﹒１個百分點，還要多跌０﹒３個百分點，並由險踞臨界點５０以上轉此點之下，不僅止住連續５個月的擴張態勢，更是自２０２０年８月份即最近半年以來表現最差的月份。
　　出口新訂單再陷收縮劣境，乃受困（１）於新冠肺疫續在歐美大流行，甚至在有疫苗可接種之新況下未見受控，以英國為主的病毒變種，更是絕對不可稍一忽視惡況，而芬蘭便得再度封關。（２）拜登就任美國總統一個多月，未見有明確的經濟和外貿政策及相關措施出台，使環球經貿觀望氣氛濃厚，為無可避免之事。
　　製造業未有淡看業務前景，可見之於以外銷為主的進口訂單，表現不太差，分類指數於２０２１年２月份４９﹒６，環比減少０﹒２個百分點，但距臨界點５０僅０﹒４個百分點，未見太大的逆轉，同比１月份環比減少０﹒６個百分點，而２０２０年１２月份５０﹒４環比回落０﹒５個百分點，是為過去三個月以來跌幅最低的一個月份。此項於去年１１月份５０﹒９環比增０﹒１個百分點、１０月份５０﹒８升０﹒４個百分點、９月份５０﹒４環比更急升１﹒４個百分點，重返臨界點以上的５０﹒４擴張水平有四個月，故要重返臨界點，相信不難。
　
＊內需強烈使總訂單續擴張而價格趨升＊
　
　　（ＩＩＩ）製造業在手訂單分類指數於２０２１年２月份達４６﹒１和環比回落１﹒２個百分點，當與出口新訂單明顯收縮有關，但生產保持擴張，亦會使在手訂單減少。
　　至於製造業的（三）生產，分類指數於２０２１年２月份即使環比大幅回落１﹒６個百分點，但仍踞臨界點以上的５１﹒９。需要留意的是此項於１月５３﹒５環比回落０﹒７個百分點，連同２０２０年１２月份５４﹒２環比回落０﹒５個百分點，已為連續三個月擴張力度收縮之象。
　　其他良性因素，有（三）生產成本和銷售價格保持相對穩勢，特別是（１）主要原材料購進價格，分類指數於２月份即使達６６﹒７，環比下跌０﹒４個百分點，比對上一個月６７﹒１下跌０﹒９個百分點收窄０﹒５個百分點，而２０２０年１２月為６８大增５﹒４個百分點。
　　但（２）出廠價格分類指數於是月份環比增長１﹒３個百分點，達５８﹒３，相對於１月份５７﹒２跌１﹒７個百分點，顯製造企業開始受到生產者出廠價格ＰＰＩ跌轉升的壓力。
《資深財經評論員　黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
　
　　　　　　　　　　　中國製造業採購經理指數（ＰＭＩ）
　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　指數　　　月環比（個分點）
　　　　　　－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
　　　　　　　２月／２０２１　　　　５０﹒６　　　　－０﹒７
　　　　　　　１月／２０２１　　　　５１﹒３　　　　－０﹒６
　　　　　　１２月／２０２０　　　　５１﹒９　　　　－０﹒２
　　　　　　１１月／２０２０　　　　５２﹒１　　　　＋０﹒７
　　　　　　１０月／２０２０　　　　５１﹒４　　　　－０﹒１
　　　　　　　９月／２０２０　　　　５１﹒４　　　　＋０﹒５
　　　　　　　８月／２０２０　　　　５１﹒０　　　　－０﹒１
　　　　　　　７月／２０２０　　　　５１﹒１　　　　＋０﹒２
　　　　　　　６月／２０２０　　　　５０﹒９　　　　＋０﹒３
　　　　　　　５月／２０２０　　　　５０﹒６　　　　－０﹒２
　　　　　　　４月／２０２０　　　　５０﹒８　　　　－１﹒２
　　　　　　　３月／２０２０　　　　５２﹒０　　　＋１６﹒３
　　　　　　　２月／２０２０　　　　３５﹒７　　　－１４﹒３
　　　　　　　１月／２０２０　　　　５０﹒０　　　　－０﹒２
　　　　　　１２月／２０１９　　　　５２﹒２　　　　　持平
　　　　　　１１月／２０１９　　　　５２﹒２　　　　＋０﹒９
　　　　　　１２月／２０１８　　　　４９﹒４　　　　－０﹒６
　　　　　　１２月／２０１７　　　　５１﹒６　　　　－０﹒２
　　　　　　１２月／２０１６　　　　５１﹒４　　　　－０﹒２
　　　　　　１２月／２０１５　　　　４９﹒７　　　　＋０﹒１
　　　　　　１２月／２０１４　　　　５０﹒１　　　　－０﹒２
　　　　　　－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
　　　　　　資料來源：中國物流與採購聯合會（ＣＥＬＰ）及國家統計局服務業調查中心
　　　　　　資料整理：黎偉成