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20/03/2020 13:00

《神州縱橫-凌昆》中國要善於應對新國際危機

  《神州縱橫》近期新肺疫情在國際擴散,加上俄羅斯與沙地開打石油戰,令國際市場頻繁震
盪而經濟前景日差,形成了新的環球危機。這對中國不可能沒有影響,甚至可帶來巨大衝擊,須
如何應對值得探討。
 
*金融動盪影響海外資產*
 
  國際市場動盪反映信心消失及恐慌情緒高漲,不少資產被拋售(如股票),資金轉向一些避
險資產(如黃金及美國國債等),但總體來說十分波動,不確定性及風險很高。這便給中國在金
融、開放及發展等多方面帶來不同程度的影響,形成一個全方位多元化的衝擊。當然危中有機,
故要好好考慮如何把握。具體來說要分開金融、疫情及油戰衝擊和經濟發展等各項來研究,何況
面對的挑戰確是空前嚴峻和難解。
  金融方面,世界正面對一個前所未見的完美風暴,比金融海嘯時凶險得多。幸好中國金融體
系還未完全開放,還有不少防火牆可作反衝擊及控制工具,加上體系規模龐大,故在正常情況下
不致有深重打擊。A股市場、本地交易及資產規模巨大,外來資金不多難以興風作浪。債市更為
封閉,故問題多來自內部西非外來衝擊。何況A股並無泡沫,資產泡沫主要存在樓市中,但這不
易受外來震盪影響。現時中國須特別注意的反不是本國市場受到外來打擊,而是大量的海外資產
如何處理。特別是過萬億的美國國債:現時債息偏低價格甚高,及泡沫極度脹大風險日高之時,
但也是良好的出貨機會。
 
*應把握危中之機*
 
  疫情和油戰惹起金融震盪,但對中國的更大影響卻是在實體經濟方面。當中國疫情走向緩解
之時,海外疫情卻開始大爆發,對中國疫後復元不利。油戰若打擊環球經濟則有同樣效果。不單
如此,即使中國從疫情打擊中復元,外圍形勢不佳也必嚴重影響中國的對外開放、一帶一路建設
、應對中美貿易戰及地緣政治鬥爭能力,和推動新一輪發展等。這表示中國必須採取新發展策略
以適應新的國內外形勢。首要者是先把自己的事情辦好,要以加大投資來振興內需並帶動消費。
由此讓經濟站穩腳跟,至於能否保六倒屬次要之事。幸好危中有機,目前形勢也帶來了一些有利
因素:(一)中國已由促進復工復產走上經濟復元之路,又剛好碰上油戰令石油及資源價格下降
的供給側刺激,而有助復元。由於中國乃最大石油入口國,自可從低價受益不少。(二)海外醫
療保健物質緊缺而中國疫情緩解,正好把握機遇力推有關物品出口,從而打開海外銷路。抗疫中
開發出來的新科技產品亦應趁機走出去。(三)海外疫情打消了要把產能從中國移出的念頭,反
可增進移來中國的信心。《資深評論員 凌昆》

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