中國公布的去年經濟表現一如所料高開低走，全年GDP增長8.1%尚算不俗，但第四季的4%增幅，雖意料中卻仍令人不安，展望前景更不可盲目樂觀。
*外需強救經濟*
去年四季GDP增幅拾級而下，由首季18.3%經7.9%及4.9%降至末季的4%。當中包含了基數效應的拉低，但降幅之快卻反映了其他不利因素。特別是兩年平均增幅只有5.1%，顯示在扣減疫情做成的波動後，宏觀基調持續走弱，由疫前的約6%進一步回落，滑坡之勢不止。原因至為明顯:內需疲弱不堪，零售及投資的兩年平均增長更都只有3.9%，乃十分低下水平。相反外貿卻顯常活躍，總量及進出口均各增逾兩成，有燙手之熱。值得注意者是總量去年首次突破6萬億美元，竟超過日德的GDP(分別為不足5萬億及4萬億)。順差更破記錄地接近7000億美元，一年所得便相當英法德等國儲備之和。中國之富已超乎想像，並由此帶來了一些重要而深遠的影響。一是外需救了中國經濟，部分抵銷了內需的疫弱。疫情對中國經濟有利有弊，雖壓制了服務消費但卻帶來了巨大的抗疫紅利，總體上是利大於弊。二是人民幣將趨強勢，外資也會更多流入，令人民幣國際化的動力更強步伐更快。但同時外匯儲備上升過多的問題也更為突出。三是中美貿戰及脫勾對美國日益不利。疫情令美國對中國入口及市場的依賴更大，而人民幣升值將加大美國通脹，要求降低對華關稅的政治壓力更大。禁止投資中企(如商湯等)令美國投資者及金融業損失日增，繼續推行中美金融脫勾將動搖美國金融安穩，甚或可觸發危機。
*應先把自己的事情辦好*
展望新一年，若內需持續疫弱中國GDP增長要保五也或有困難。有內地估計外需拉動增長達兩個百分點，故以上年末季GDP的4%計，便佔了約一半。故如無外需力捱經塌陷於停滯，乃十分罕見現象，對世界經濟也是個噩夢。因此中國目前必須先把自己的事情辦好，宜少談發揮大國責任和為世界貢獻中國方案中國智慧。目前急速擴大投資以振興內需乃唯一應急之道，但當局看來對此未有足夠認識和重視。所提出的減少企業稅費和加快審批大項目等，均只是邊際性措施難見顯效，因此難望於可見將來扭轉經齊頹勢。更須防在長時間疫弱下會出現硬着陸。幸好外需旺勢仍可維持一段時間:這未必是長期趨勢，但在疫情不斷發展下卻將成了持續的短期效應。現時就看當局能否好好利用這個重晨經濟的窗口期:迅速推出大型投資方案是唯一出路，望能好自為之。《資深評論員 凌昆》
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