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01/03/2018 16:56

《ETF焦點-袁健聰》ETF部署黃金升勢

  《ETF焦點》金價過去兩年於每盎司1200美元至1350美元徘徊,至今未有大突破
,某程度上歸咎於需求。截至2017年第四季,黃金的需求及供應面均沒有大改善。根據世界
黃金協會報告,黃金2017年總需求較2016年下跌7%;總供應量則按年下跌4%。而黃
金需求於2017年第四季度則按年增長6%,總供應量按年增長1%。
  黃金需求主要來自金飾、投資以及工業需求。其中金飾需求往往佔黃金總需求一半以上。由
於文化原因,中國及印度人因婚嫁需要而普遍添置大量金飾,所以兩國的金飾需求也佔全球金飾
需求一半以上。中國經濟狀況改善以及印度的反洗錢政策改動,消除了市場對黃金需求的阻礙,
金飾需求也有所增長,其中印度在第四季度對金飾之需求更創下歷史新高。
  黃金供應的來源主要有金礦生產及回收再生。在過去三年,全球金礦生產量之增長基本處於
停滯狀態。金礦生產依賴大量資本投入,但金價自2011年起的跌勢令礦商減少資本投入。自
2013年以來,礦山資本投入顯著縮減,或將導致更多金礦開發項目被延期或縮減規模。開採
金礦其實是高度污染活動,中國近年重視環保,最近出台的環保控制政策導致中國的金礦產量減
少了10%。預期未來三年,黃金的供應量將有減無增,對金價有支持作用。
  黃金投資的市場風險主要來自美聯儲加息速度快於預期,畢竟黃金並非派息資產,當穩定派
息資產(如債券)的收益率增加,黃金的吸引力將減低。但如果美聯儲加息進度快於預期,將對
股票、債券市場不利,或將出現避險及收益因素角力。
  香港有3隻黃金實物ETF可供投資者選擇,一手以港元計價的黃金ETF入場費可低至約
3300港元,不妨考慮。新一年祝讀者一手黃金!《惠理基金量化投資副總裁 袁健聰》
 
* 投資涉及風險,往績不代表將來表現。以上資料僅供參考,並不構成任何投資建議,亦不應
視作投資決策之依據。

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