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25/09/2017 10:21

《匯市走勢-賴春梅》本周留意美國稅改及紐西蘭聯儲議息

  《匯市走勢》上周重點回顧:美聯儲上周終於宣布由10月開始縮減4﹒5萬億美元的資產
負債表,並繼續預測今年底將會再加息一次。美聯儲對經濟前景比預期樂觀,在多次颶風吹襲下
仍上調對今年經濟增長預測至2﹒4%,高於6月時預計的2﹒2%;並維持今年共加息三次的
展望不變。縮表將遵循6月公布的「縮表路線圖」來進行,首三個月每月縮表規模上限為100
億美元,然後隔每三個月增加一次縮減規模,直到每月縮減規模增加至500億美元。樂觀論調
支持美匯指數上周升0﹒33%至92﹒171,10年期國債孳息率亦一度升至
2﹒2871%。
  日本央行上周繼續維持現有貨幣政策不變,但持鴿派立場的新委員Kataoka認為,目
前的寬鬆政策不足以在2019財年達到2%的通脹目標,需要進一步加碼寬鬆。美日貨幣政策
差距料將進一步擴大,推動美元兌日圓上周一度升至112﹒72。其後特朗普與北韓再現「口
水戰」,令朝鮮局勢再度緊張,美元兌日圓其後回吐至111﹒99;不過全周計仍升
1﹒05%。
  評級機構標普上周分別下調中國、香港和英國的主權信貸評級,三地政府均反駁指下調評級
不適當,中國更直斥下調評級是錯誤的。此消息令美元兌CNH隨即由6﹒5950一度跌至
6﹒5583。香港金管局上周宣布再增發400億港元的外匯基金票據,令美元兌港元隨即由
7﹒8170一度急跌至7﹒7964,一個月港元HIBOR與一個月美元LIBOR的息差
上周由81點子收窄至約69點子。

*本周市場焦點*

  極右民粹主義崛起:德國大選的初步結果顯示,總理默克爾及其領導的基民聯贏得大選,令
默克爾可第四度出任總理一職。但傳統的兩大黨得票率低於預期,而反歐盟、反移民的極右民粹
主義政黨AfD則已崛起至進入國會,是二戰結束以來首次,顯示歐洲內部兩極化問題日益嚴重
。另外,西班牙的加泰羅尼亞計劃10月1日舉行獨立公投,雖然西班牙中央政府正極力阻止,
但無可否認極右民粹主義已在歐洲各國冒起,沖擊歐元區的政治穩定,將限制歐元的表現。
  央行動態:紐西蘭聯儲本周四將公布議息結果,預計將維持利率在1﹒75%不變。紐西蘭
聯儲曾多次強調,紐元需要貶值來提高貿易及刺激通脹,本周有機會再次重申這立場,以限制紐
元的表現。
  美國稅改:美國政府的稅改小組計劃本周公布稅改框架。特朗普早前透露,稅改計劃將惠及
中產階級,而非富人;並表示,希望將企業稅率由35%調降至15%。有指特朗普將親自出馬
,在未來七個星期前往13個州推銷其稅改方案。預計未來數周或今年餘下時間,稅改將會成為
市場炒作的新主題。美元能否改變目前的弱勢,亦很視乎稅改是否成功。

*本周趨勢預測,貨幣趨勢短評*

  歐元兌美元中性,德國大選的初步結果顯示,反歐盟、反移民的極右民粹主義政黨AfD已
崛起至進入國會,顯示歐洲內部兩極化問題日益嚴重。另外,西班牙的加泰羅尼亞計劃10月1
日舉行獨立公投,雖然未必能如期舉行,但都顯示分裂主義及極右民粹主義已在歐洲各國冒起,
短線聚點轉移至這些事件,將會限制歐元的短線表現。
  不過歐元區近期經濟持續復甦,加上憧憬歐洲央行10月將會公布縮減購買QE的處理方案
,亦會為歐元帶來支持。在好淡因素交織角力之下,歐元兌美元短期料將繼續在1﹒18-1﹒
21之間反覆整固。
  英鎊兌美元中性,英國央行行長卡尼上周為加息預期降溫,指出未來的加息速度將緩慢及漸
進,脫歐正在破壞英國的供應能力。英國首相文翠珊上周五提議在正式脫歐後,實施兩年的過渡
期,但未能取悅市場。英鎊兌美元短線料將在1﹒34-1﹒3657之間整理。
澳元兌美元中性,短線料將繼續在0﹒78-0﹒81之間反覆整理。
紐元兌美元中性,紐西蘭執政國家黨在周六大選中再次擊敗在野工黨,但未能獲得多數票,需要
紐西蘭優先黨的支持才能籌組聯合政府繼續執政。另外,紐西蘭聯儲本周可能會再次強調,紐元
需要貶值來提高貿易及刺激通脹。預計紐元兌美元短線料將繼續在0﹒72-0﹒74之間反覆
上落。
  美元兌加元中性,短線料將繼續在1﹒22-1﹒25之間整理為主。
  美元兌瑞郎中性,仍然處於0﹒94-0﹒98區間上落的格局,預計短線反彈空間將繼續
受制於區間頂部阻力0﹒98。
  美元兌日圓中性,日本首相安倍晉三可能本周公布,趁民意回升,最快下個月提前舉行大選
。如果提前舉行大選,安倍則可夾民意繼續推行安倍經濟學及弱日圓政策。另外,日本央行與美
聯儲的貨幣政策差異將會進一步擴大,這將對日圓不利。
  不過要留意北韓局勢的發展,特朗普與金正恩再現「口水戰」,特朗普嘲諷金正恩為「火箭
人」並要「徹底摧毀」北韓;北韓回敬指將在太平洋試射有史以來威力最大的氫彈,並指責特朗
普精神錯亂是流氓。美元兌日圓短線料將在111-114之間上落。
  現貨黃金中性,短線料將在1280-1310美元之間反覆。
  紐約期油中性,短線料將繼續在48-52美元之間反覆上落。
《東亞銀行高級市場分析師 賴春梅》

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