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08/02/2018 14:53

《廣匯論勢-鄭廣復》澳紐元大弱勢料已展開

  《廣匯論勢》新西蘭儲備銀行(RBNZ)今早(8日)議息後一如預期,決定維持指標利
率在1﹒75厘。RBNZ在聲明中指出,環球經濟增長持續改善,通脹仍然低迷,發達經濟體
貨幣政策仍然寬鬆,但已逐步減少寬鬆措施。紐元匯價自去年11月以來維持堅挺,主要是因為
美元表現疲弱,RBNZ預期貿易加權匯率將在預測時間內回軟,又預期GDP增長在去年下半
年放緩後,將寬鬆貨幣政策、貿易條件好轉、政府開支及人口增長的支持下再度轉強,勞工市場
則持續緊絀,雖然短期增長疲弱,但中期將會轉強。

*新西蘭加息時間或延至兩年後*

  另外,RBNZ又將11月份政府政策對經濟的影響向下修訂,又指樓價升幅雖然在過去幾
個月擴大,但房屋貸款增長持續放緩。RBNZ又指,12月份通脹率為1﹒6%,低於預期,
主要是製造業產品價格疲弱,但同時油價及食品價格近期回升,貿易產品價格升幅相信在預測時
間內維持低企,非貿易價格升幅溫和,但在產能上升的壓力下,將一如預期回升,整體通脹仍然
傾向邁向目標中值,長期通脹料維持在2%水平。RBNZ表示,將在一段時間內維持寬鬆貨幣
政策,而目前仍然存在一些不確定性,政策將會適時作出調整。
  從RBNZ公布的利率預測所見,預期官方現金利率(Official Cash 
Rate,OCR)至2019年3月仍會維持在1﹒8厘,2019年6月才上調到
1﹒9厘,但與目前的1﹒75厘比較,反映即使到明年中,加息機會仍然不高,要到2020
年3月才有機會加息(預測OCR升至2厘),而到2020年底利率預期升至2﹒3厘,即後
年有機會加息兩次。這與RBNZ對通脹的預測有關,RBNZ預期通脹率將由去年12月的1
﹒6%,降至今年首季的1﹒1%,隨後兩季返回1﹒6%,第四季升至1﹒8%,2020年
第二季才升至1﹒9%,同年第三季才升至2%的目標中位數。由此估計,RBNZ的加息時間
甚至有可能延至2020年中!

*澳元紐元與美元將出現負息差*

  受議息結果影響,紐元兌美元急跌,昨天(7日)波幅超過135點子,由高位
0﹒7346跌至最低0﹒7210,收市反彈至0﹒7239。不過,今早持續下跌,低見
0﹒7194後在0﹒7200水平爭持。技術上,紐元兌美元已失守20日SMA
(0﹒7307),是去年12月11日以來首次,反映紐元兌美元已展開短期下跌浪,保守估
計,以去年11月低位0﹒6780至今年1月高位0﹒7437的50%調整幅度計,匯價將
跌至0﹒7108,但目前新西蘭、美國已無息差,即使以10年期國債息率比較,紐息僅比美
息高約0﹒16厘,而隨著聯儲局進一步加息,美國10年期國債孳息率必破3厘,負息差將令
澳元、紐元兌美元潛在大跌的風險,尤其兩幣一直都是日本投資者至愛,在此情況下,日資若在
新會計年度進一步拋售兩幣,紐元兌美元將跌穿0﹒7000,並先下試0﹒6800,若然聯
儲局今年加息三、四次,息差達到1厘,紐元兌美元將跌破0﹒6800,甚有機會測試
0﹒6000,澳元兌美元亦傾向下試0﹒7500及0﹒7000。

*金價長線料再試1100美元*

  金價繼續下跌,現時已連續第三日低於20日SMA(1336﹒8),1290美元的江
恩正方形180度角亦料失守,下一重要支持位將是周線圖的大型三角形上升軌約1260美元
支持,惟要注意,金價自2013年6月跌穿1400美元以來,最高的月線圖收市價只有兩個
月是高於1350美元,就是2013年8月(1395)及2016年7月(1353),即
使即今年1月份亦只能收於1345美元,換言之,1400美元是過去年4年零7個月以來最
阻力位,只有突破1400美元收市,金價才可望展開新一輪升浪,但機會極微,價格不升則跌
,則下試上述期間的橫行區底部約1100美元!白銀走勢亦逐步走弱,後市亦傾向下試
15﹒6美元的重要支持位。《金道集團投資研究主管 鄭廣復》

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