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13/02/2018 14:38

《匯市縱橫-蕭啟洪》國富民強緣改革,雞鳴犬吠報昇平

  《匯市縱橫》又到農曆新年,今年將迎接狗年,筆者在此先預祝各位讀者身體健康,狗年行
大運,投資市場雞犬升天,個個賺到合不攏嘴。來到中國人喜慶節日農曆新年,國民喜歡查看自
己生肖新一年的運勢,筆者略懂少少面相學的皮毛,在此借用來湊湊熱鬧,以另一角度分享金融
市場走勢,大家可作參考,不能盡信。
  上周市場擔心美國加息步伐加快,10年期債息升破2﹒8厘水平,道指曾經由高位約
26000點大跌至約23000點,跌幅達11%,美匯指數低位反彈至90。本月剛上任不
足兩星期的聯儲局主席,人稱「好好先生」的鮑威爾(Jerome Powell)便面臨一
次小型股災。市場部分更有陰謀論指出,華爾街大戶先來一次小股災,警告聯儲局新任主席不要
加快加息步伐,來個下馬威。「下馬威」源於《漢書敘傳》,意指新官上任便對下屬顯示其威風
,若陰謀論屬實,現在兩者的位置卻是倒轉了。
 
*鮑威爾默不作聲其餘門徒爭示鷹*
 
  話說回來,鮑威爾眉色黑濃,代表他較通情達理,人際關係較好,而且雙眼之間較闊,反映
他做事腳踏實地,不喜與人爭權奪利。可是顴骨不夠飽滿,反映為人較沒主見,在決策方面較易
受人影響。過往聯儲局主席是由持有經濟學學位的學者掌舵,鮑威爾是歷來首位非經濟學出身的
金融人,筆者略略觀察他的過往的言行,加上從面相方面猜測,便得知日後聯儲局主席難再一言
堂。
  無獨有偶,鮑威爾對跌市默不作聲,反而貨幣政策屬於中立的紐約聯邦儲備銀行行長杜德利
(William Dudley)突然變鷹,他認為美股大跌的部分原因是市場擔心各國央行
收緊貨幣政策,料今年將加息3次或甚至更多。三藩市聯邦儲備銀行及堪薩斯聯邦儲備銀行行長
均認為今年加息3次機會很大。聯儲局副主席大熱門威廉斯更稱今年或加息4次。這次跌市沒有
出現「格林斯班認沽期權」(Greenspan認沽證),即是聯儲局主席沒有出口托市。相
反,身邊的官員不斷釋出鷹派信號,反映日後局方的決定可能更取決於副主席及擁投票權的理事
身上。
 
*程式交易不足懼收水恐慌是根源*
 
  這次跌市另一解讀是程式交易已經佔據美股半壁江山,市場上一半交易來自電腦程式。程式
交易是指電腦系統根據演算法和程式進行快速的買賣,市場風平浪靜時當然相安無事,但當市況
逆轉,無情的程式交易便會在市場下跌時瘋狂沽貨,加劇跌勢。事實上,程式交易只是推波助瀾
,其根源正如杜德利所說,市場擔心各國央行收緊貨幣政策,例如歐央行正在討論是否在年底前
逐步退出QE,英國央行亦有可能再次加息。執筆時美國10年期債息已升達2﹒9%,為近4
年來高位,市場擔心的正是各國央行收水,因而掀起一場風起雲湧的退市動盪。
  古人以天干地支計算曆法,一年之二十四節氣以立春為起始,而今年將是農曆新年之戊戌犬
年,而晚清的「戊戌維新」便始於戊戌年。自QE後,形成國貧民富(指1%富人),望各國央
行能戒掉QE毒癮,決心改革;期望狗年「國富民強緣改革,雞鳴犬吠報昇平」。
 
*本周策略*
 
歐元:本周建議候高於1﹒2450沽出歐元兌美元,目標1﹒2200,止蝕1﹒2550。
 
日圓:本周建議候低於107﹒50買入美元兌日圓,目標110﹒00,止蝕106﹒50。
 
《永隆銀行司庫 蕭啟洪》

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