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16/05/2018 10:45

《匯市縱橫-蕭啟洪》美匯升勢凌厲,新興市場閉翳

  《匯市縱橫》美匯指數於年初築底見88﹒2後一直於低位區間整頓,近日美元終於強勢反
彈,上周一度突破93水平,最高見93﹒4。美國4月CPI年比升2﹒5%,核心CPI亦
升2﹒1%,已經高於聯儲局的2%目標值,可見通脹有升溫跡象,美國10年期國債孳息率最
近一個月都徘徊於3%水平。反觀歐、英、澳、紐等地區第一季經濟數據強差人意,令央行們不
敢輕舉妄動。英國5月加息的預期由4月中的97%急跌至議息前的12%,最終央行亦以
7-2決議維持利率不變,英鎊一個月內急跌6%。新西蘭央行上周更稱通脹受到抑制,未來不
排除降息的可能性,紐元應聲跌至年內低位0﹒6903。
 
*阿根廷債務危機*

  美元突破悶局走強,新興市場首當其衝,MSCI新興市場貨幣指數由3月高位至今已跌約
3%。去年發了100年期美元國債的阿根廷,就因美國利率及美元走高,令融資成本上升,面
臨權債違約危機,阿根廷披索三周內大幅貶值23%,令阿根廷政府不得不抽高息口至40厘,
更要求IMF提供300億美元的信貸額度。去年發行的百年債券票面利率為7﹒125%,十
多年便可回本,若阿根廷經濟跟隨環球經濟復甦,債券價格亦有升值空間,所以百年國債去年十
分搶手,超購2﹒5倍,想不到一年未到,阿根廷就面臨違約危機。阿根廷立國200年,共有
8次主權債務違約,歷史數字說明該國有些結構性問題從未解決,去年只是趁大家對其稍稍恢復
信心,便發長命債補救嚴重的財赤。MSCI新興市場指數於本年一月高見1278後一直反覆
向下,現報1168,較年初高位回落約8﹒44%,美國加息周期下,阿根廷債務危機會否揭
示了新興市場增長已經見頂?
 
*本周策略*
 
英鎊:本周建議候高於1﹒3750沽出英鎊兌美元,目標1﹒3500,止蝕1﹒3900。
 
紐元:本周建議候高於0﹒7050沽出紐元兌美元,目標0﹒6920,止蝕0﹒7150。
 
《永隆銀行司庫 蕭啟洪》

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