環球股市近日再次重拾上升動力，美股主要指數再創新高，港股亦升至近年高位。另外，由於中國Ａ有可能被納入ＭＳＣＩ新興市場指數，所以中國股市再次吸引到全球投資者的目光。
＊中國經濟續正面發展＊
對投資者而言，考慮涉足中國股市都會衡量中國經濟前景，而我們認為中國經濟增長潛力現時其實較一般估計的高，這與不少經濟師認為中國經濟增長會繼續減速的共識有所不同。
事實上，中國經濟在去年第四季ＧＤＰ按年增長達６﹒８％，較第三季表現已有改善，增幅雖少，但卻是自２０１４年來再見增長，並讓市場感到意外。要準確分析中國的經濟，關鍵是要明白增長主要是受到貨幣及政治周期推動。貨幣政策於２０１０年至２０１５年第一次大幅度放寬，再加上政治周期因為換屆上升，就令到當時股市受追捧。此外，亦為房地產及基建規劃做了的基礎，以作為２０１７年或及後經濟增長的支持。
＊增長動力轉至行業活動＊
回望２０１５年，由於當時Ａ股炒作過於熾熱，所以貨幣政策再收緊，並對經濟增長產生了限制作用。其後因為受到股市暴跌，再加上經濟增長放緩引起憂慮，所以政策隨後到２０１６年重新放寬，刺激名義增長上升。從宏觀角度看，這對通脹上升，以及掃除中國和環球經濟通縮起決定性影響。中國刺激政策亦成為２０１６年通脹重現主題的來源。
無可否認，受惠於政策放寬，中國經濟出現改善，今年第一季ＧＰＤ增長達６﹒９％，優於市場預期。另外，我們也可從工業生產、房地產、汽車銷售及其他經濟數據觀察得到。中國經濟走勢發展與我們６個月前已預期一致，至於未來走向如何？
＊基建房地產消費成經濟支柱＊
就中國經濟的未來去向，我們仍傾向樂觀，雖然我們見到中國貨幣政策在２０１７年初收緊
，並可能令增長放緩重新出現，但從行業數據顯示，中國於２０１７年已規劃的行業活動保持增長，而且趨勢預期可延續到２０１８年。我們相信中國經濟今年及較後數年的增長，將可受到基建、房地產及消費等行業帶動。
首先，消費自２０１２年起保持良好增長，而且對經濟貢獻穩定。在工資增長及低通脹支持下，城鎮家庭可支配開支保持上升趨勢，預期將繼續利好經濟表現。在基建方面，基建開支一直是增長的重要一環。中國中央及地方基建投資及新項目落實數目上升反映基建支持仍在。此外，中國城鎮化計劃會推動２億人口由鄉村遷移至城市，這需要龐大的新住宅供應。因此，相信未來幾年新完成物業的數目會明顯上升。從房地產開發商的表現，好像預售數字強勁等，可預期房地產市場的發展保持向好。
總結而言，我們認為中國經濟將繼續良好發展勢頭，而動力會由貨幣政策轉至基建、房地產及消費等行業，並將提供吸引的投資機會。《首域投資（香港）分銷業務董事 譚家駿》
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