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19/09/2017 10:00

《宏觀有法-艾麗西亞》「一帶一路」:香港金融有否發揮作用?

  《宏觀有法》中國倡議「一帶一路」,重點放於地區連接和貿易,但香港於「一帶一路」到
底能扮演甚麼角色?我們首先回顧一下中國於「一帶一路」的進展情況,然後重點介紹香港在比
較優勢方面的作用,即國際金融中心。

*投資貿易,環環相扣*

  中國對「一帶一路」沿線國家的政商影響力均日益增加,而投資就是當中重要的一環。基於
更嚴格的監管,中國對外直接投資於2017年有所放緩,然而,向「一帶一路」沿線國家的直
接投資仍然比整體還要快。同樣地,根據商務部數據,中國與「一帶一路」沿線國家簽訂的新簽
合同項目從兩年前佔整體的45%,上升至2017年7月份的58%。這顯示中國於政策上言
行一致,對投資和相關國際項目開始有影響。
  除了投資,貿易是中國對外關係中的另外一環。同樣地,「一帶一路」沿線國家的貿易增長
明顯高於整體,已佔中國商品出口多於三成,當更多項目落實,其佔比只會繼續增長。

*香港仍沒起步*

  「一帶一路」著重投資基建和資源,這看似與香港風牛馬不相及,但香港的優勢一直在於金
融,而作為國際金融中心,香港亦能從中受益。不過,直接渠道的數據顯示,香港的銀行業迄今
對「一帶一路」的投入依然非常有限,其中從香港到「一帶一路」沿線國家的跨境貸款份額一直
維持於整體的17%,當中大部分借往亞太區較成熟的經濟體。當然,香港亦可能間接作出貢獻
,這可能浮現於對中國企業的跨境貸款增加。
  然而,無論是基於風險原因,或是缺乏合適的機會和項目,這都表明香港仍沒充分利用當中
機會。香港的關鍵作用在於其吸引資金和融資能力,所以「一帶一路」直接跨境貸款份額偏低依
然表明香港仍沒起步。

*需求龐大,中國資金有限*

  總而言之,雖然我們相信香港能從「一帶一路」中受益,但至少到目前為止,香港並沒有充
分利用其金融連接優勢。「一帶一路」沿線國家的基礎設施需求龐大,中國不可能自行為整個項
目提供資金,而香港亦不應該錯過機會。《法國外貿銀行亞太區首席經濟師 艾麗西亞》

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