股市在半信半疑的情況下，繼續藉「估值修復」及各項憧憬的行情持續上升。ＭＳＣＩ環球指數及美國標普５００指數自去年１２月低點起計，截至３月２０日，分別累積反彈１７﹒１６％及２０﹒３６％；而兩者距離歷史高點約７﹒３７％和３﹒９７％。但是，有一類與以上主要指數相關的ＥＴＦ正在「靜靜地起革命」，創出新高！
＊以上提及的ＥＴＦ例子是「低波動」因子ＥＴＦ＊
ｉＳｈａｒｅｓＭＳＣＩ低波動環球ＥＴＦ（ＡＣＷＶ）︰此ＥＴＦ投資目標為環球大型及中型股份，並加入合適的低波動選股條件，以達至仍可表達原有大市的特性。於本年３月１３日正式突破去年１月２６日及９月２１日高點！
Ｉｎｖｅｓｃｏ標普５００低波動指數ＥＴＦ（ＳＰＬＶ）︰此ＥＴＦ投資目標為，在標普５００指數當中，選出１００隻最低波動率的股份。於本年２月１５日正式突破去年１２月４日高點！
＊比較低波動指數及大市的調整幅度＊
１）環球股市於２０１５年中旬至２０１６年初曾出現調整，ＭＳＣＩ環球指數下挫６０﹒８８％，而ＡＣＷＶ同期下跌３６﹒４６％。
２）環球股市於２０１８年曾出長期調整，ＭＳＣＩ環球指數下挫４２﹒５５％，而ＡＣＷＶ同期下跌２２﹒３５％。從以上２個近年調整例子可見，ＡＣＷＶ的防守能力不俗，調整幅度只為大市的一半左右。
另一方面，從回報方面作比較的話，自２０１８年起計︰ＡＣＷＶ及ＭＳＣＩ環球指數分別累升７﹒２５％和２﹒４６％；而ＳＰＬＶ及標普５００指數剛分別累升１１﹒１９％和８﹒２２％。
總括而言，從整體回報及波動風險衡量，「低波動」ＥＴＦ有望為投資者帶來一個相對吸引的風險回報。
技術走勢方面，ＭＳＣＩ環球指數過去數月形成了一個急速升浪，現達至去年大型「蟹貨」區間，並且日線圖的ＲＳＩ－９呈超買及頂背馳，料調整風險
《晉裕集團首席投資策略師 黃耀宗》
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