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18/02/2021 08:06

《豪匯有期-陳健豪》美匯指數89﹒2至91﹒7低位整固

  《豪匯有期》今年投資市場上的一個明顯主題是疫情後經濟復甦及再通脹預期,十年期美債
升逾0﹒1%,見1﹒31%,創下自去年3月疫情爆發後的高位,可以解讀為資金追逐風險而
risk on,一眾商品價值炒到不亦樂乎,鉑金期貨再創六年新高、銅價收盤升升8400
元(美元.下同)創近九年新高、鎳亦創下一年多新高,而天然氣期貨急升超過7%,紐約期油
升破每桶60元,創下自2020年1月以來新高位等。我在去年底已多次強調在環球央行低息
環球持續,加上憧憬疫後經濟復甦,配合美國總統拜登1﹒9萬億紓困方案出台機會越來越高、
而財長耶倫亦直言救經濟行先並容許通脹上升,聯儲局早已提及平均通脹目標,反映即使通脹上
升短時間亦未有加息誘因,都促使市場放心投資。
 
  市場risk on就不利美元,因此今年美元大方向仍舊向下,但零星的反彈還是有的,
尤其是疫情開始受控,例如美國新增確診數字已經降了四成、回落至5萬宗左右,下降到5個月
前的水平,而拜登稱他上任前100日內,美國接種疫苗可能超過他設定的目標1億劑,都令市
場憧憬美國經濟有望在第二季開始復甦,減慢了今年美元下跌的速度,短線美匯指數仍在
89﹒2-91﹒7之間低位、弱勢整固,不改美元反彈後下跌的趨勢。反而值得留意的是債息
上升,乃中國及日本兩大買家持續減持,2019年6月起日本成為美國債券最大買家,而中美
兩國的美債規模比第三至五位、英國、愛爾蘭及盧森堡的總和更大,但去年12月份日本減持
40億元,乃連續5個月減持;中國亦減持15億元。美債息升破1﹒28%後,下一重要阻力
在1﹒45%,始終聯儲局容許高通脹亦未有加息誘因,預期難以升破2%,債息先行在
1﹒28%-1﹒45%出現整固機會極高,但預期憧憬美國復甦在第二季或年中開始,債息有
望在年底上升至約1﹒6%,亦對短線美元穩定幫助甚大。
 
  本周美匯指數或在89﹒9水平找到支持而反彈,市場關注周四(18日)凌晨聯儲局主席
鮑威爾會發表演說,題為美國勞工市場現狀,以及周五(19日)G7領袖將開視像會議,乃總
統拜登上任後首個國際大會,亦會講講疫情、講全球經濟復甦、應對崛起的中國、討論全球氣候
變化問題,對美匯指數在第一季繼續嘗試反彈機會高。技術上,美匯指數在89﹒9即市反彈並
升破90﹒48後,似乎逼使部分美元淡友離場,短線美元將嘗試反撲至91﹒0-91﹒3阻
力區。早前建議當美匯指數反彈至91﹒7-92﹒5重新吸納外幣的建議仍然有效,若當時未
有把握機會吸納外幣的投資者,仍可以在第一季把握機會。
《艾德證券期貨董事總經理 陳健豪》

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