港股昨天急挫，恒指最多跌過千點，跌穿２４４００點水平，低見２３８７１點。有消息指本港地產發展商要配合內地政策，協助解決房屋供應問題，並指「遊戲規則已改變」，但消息未經內地官方證實。
筆者認為香港高樓價問題已存在已久，特區政府多年來仍未能解決房屋問題，內地政府介入，也不奇怪。本港地產股昨天（２０日）普遍跌超過一成。與此同時，內地監管政策一浪接一浪，監管整頓沒完沒了？股價何時才見底？筆者認為要考慮以下的一些因素。
從２０１９年本港社會暴亂，已超越北京對香港的容忍底線，內地政府不能坐視不理。去年推出了「港區國安法」之後，成功止暴制亂，香港社會變得安定，實體經濟逐步復甦，失業率下降。有報道指內地領導認為２０１９年的社會暴亂，其中一個原因是由於高樓價所致，年青人置業艱難，怨聲載道，借「反修例」為名，加上外國勢力潑火，引發了一場暴動。習近平主席和李克強總理多番指出，「房是用來住、不是要來炒」，看看日本１９８９年房地產爆破至今，經濟還沒有起色；美國２００８年房地產次按泡沫爆破，令美國經濟多年來都不能復原，要不斷靠量化寬鬆、ＱＥ１、２、３、印鈔，債台高築，根本沒能力償還。
另一方面，筆者多次提及，內地監管整頓不是要扼殺企業發展，看看現時的網絡遊戲氾濫、追星飯圈現象、應援課金等，不但對青少年的成長沒有養分，亦會影響學業；筆者認為絕對要整頓的。當然，投資者在內地這輪監管風暴中，肯定有損失，因為股民一般只看眼前利益，和股價升跌多少；但是內地領導人有高瞻遠矚的視野，致力改善下一代、甚至下幾代人民的生活質素，營造社會和諧和睦共處、人人安居樂業，這樣的國家才會富強。
當政策出現改變、影響企業潛在盈利的時候，投資者好自然會從最壞的方面去想，因為大家都看不通，你沽我沽，造成股價每況愈下。但根本問題是，實在暫時我們仍無法估計或量化，在新的監管政策底下，究竟影響企業盈利有多少？又或者，有些股價可能「跌凸」也未定。所以第三季或第四季的業績放榜，尤其重要，屆時我們才真正清楚看到，企業有否作出營商改變，在新監管政策之下，影響盈利有多少。《信誠證券投資服務董事 蕭猷華》
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