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21/03/2017 11:54

《真知灼見-溫灼培》英國脫歐正進入第二階段

  《真知灼見》英國文翠珊政府昨晚(20日)宣布,將於本月29日,即下周三(29日)
啟動「脫歐」程序。至於歐盟早已表明,只要英國一旦啟動程序,歐盟可於啟動後48小時內準
備好與英國作談判。上述消息公布後未見英鎊兌美元匯價有太大異樣,相對於歐元,英鎊也只見
輕微回落。明顯,上述因素由於早已於市場上好一段日子,英鎊匯價也已充分有所反映;這解釋
了昨晚英鎊匯價相對平靜的原因。不過,提交「脫歐」程序後英國將再難走回頭路,而往後英國
與歐盟的談判才真正展開。
 
*歐盟勢殺一儆百*
 
  由於現時一股「脫歐」氣氛正籠罩整個歐洲,可想像在談判裏歐盟是不會給予英國任何優惠
,只會盡力打壓以殺一儆百。所以往後我們可預計每當歐盟發表打壓英國的言論時,便可能使英
鎊匯價被壓下去,這對英鎊前景很不利。再者,可同時想像不少銷售對像為歐洲大陸的企業,也
將逼於無奈要遷離英國,這可同時損害英經濟。筆者從上周開始雖已轉向看淡美元往後趨勢,但
更看淡英鎊前景。英鎊龐大阻力料於1﹒26美元;假如英鎊有幸重上接近此水平,建議拋售英
鎊,初步目標1﹒20美元。
 
*留意加拿大明天公布預算案*
 
  除了英國,加拿大本周的因素同值得我們關注。明天(22日),加拿大財長將公開其新一
年度的財政預算案,市場最關注是加拿大財長會否加大政府開支以刺激經濟。不過,在擴大政府
開支的同時,加國財長同時要考慮若財赤與GDP比例過高會否導致加拿大失去其AAA的主權
評級;而債務過高也會推升債息,使整體加拿大的借貸成本上漲損害經濟。當然市場另一焦點,
是加政府在擴大政府開支同時會否加企業稅;不過這也有難度,因為美國特朗普政府正計劃減稅
以吸引企業回流美國,倘加拿大在此時刻卻加企業稅,這會使加拿大企業失去競爭力。回憶去年
正是因為加拿大政府大幅增加政府開支刺激了加拿大經濟,一度扭轉了加元弱勢;所以,我們不
能對明天加國政府的財政預算案掉以輕心。《恆生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

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