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04/10/2017 17:30

《真知灼見-溫灼培》金價調整後漸見吸引

  《真知灼見》對於近期現貨金價下跌,理由可謂相當充分。國際金價以美元作買賣單位;美
元近數周走強,金價自然受壓。另外,聯儲局暗示今年內仍有機會加息,並且於9月議息會落實
縮減負債表,這一切均屬利淡金價因素。更重要的是,朝鮮局勢有緩和跡象,對金價而言可說是
失去了其最重要的支持。上述一切解釋了為何金價從9月8日高見1357﹒54美元(據路透
社數字)後便一直下滑,並於本周一度低見1270美元的主因。對於金價後向,有甚麼因素值
得留意?
 
*工業用金屬價格向好*
 
  經歷了9月的調整,整體工業用金屬價格似乎已穩定下來。當中,鋅(Zinc)於倫敦金
屬期貨交易所的價格更攀至接近10年高位。工業用金屬價格穩定不是無道理,不少國家及地區
的製造業採購經理指數近月均有所上升;例如中國9月份官方製造業採購經理指數便重上
52﹒4指數點,不單較8月的51﹒7要高,更是過去5年高位。歐元區同一數字更高見
58﹒1。美國及日本的製造業採購經理指數則分別為53﹒1及52﹒9指數點。當全球的製
造業在加快發展,對工業用金屬需求增加,工業用金屬價格前景自然可看高一線。而在同一邏輯
上,當工業用金屬價格也被看好,金價又何來會便宜?這是筆者看好金價前景的主因。
 
*政治不穩定因素*
 
  其次是政治因素。朝鮮局勢暫見平靜,但難說往後會否再被激化。再者,踏入明年相信市場
將要為意大利大選作準備。在意大利,屬「疑歐派」的五星運動黨支持率向來高企;假如一旦上
台執政,可對歐盟的穩定不利。反觀英國,首相文翠珊的政治地位不穩,且在脫歐談判中亦處不
利。上述一切政治不穩定因素的變化,隨時可為金價帶來突如其來的支持。
 
*金價1250美元見支持*
 
  踏入今年,每當金價低於1200美元,其維持的時間通常不會長久;而過去半年所見
,金價每當靠近1200美元時均見強烈反彈。所以,筆者有理由相信,金價於1200美元支
持力強;再加上上述兩大因素在背後對金價帶來支持,筆者認為金價未必要跌至1200美元,
料於1250美元也可能找到支持。假使金價短期內接近1250美元位置,筆者會建議吸納,
相信具備一定值博率,目標看1300美元之上。
 
*暫難上破1350美元*
 
  當然,分析金價不能忽略中國及印度兩地經濟,始終這兩國佔去全球黃金需求四成以上。中
國經濟最近有不少亮點;首先,是中國9月官方製造業採購經理指數攀至5年高位,8月出口亦
見升8﹒8%,而今年上半年GDP更有著6﹒9%按年增長。市場估計,中國今年經濟將輕易
超越中央定下來的全年6﹒5%GDP增長目標,料這可有助刺激中國對黃金的需求。不過,印
度的情況卻強差人意,主要是7月1日加設消費稅後經濟明顯轉弱,相信這會損害當地對黃金的
購買力。鑑於中印兩地經濟好壞參半,這亦多少解釋了金價亦非時候作出顯著上升的原因。除非
遇上嚴重政治事故,料金價暫有困難上破1350美元。
《恆生銀行高級投資市場經理 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

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