加入最愛專欄

12/10/2017 13:02

《真知灼見-溫灼培》通脹未現,美元受壓

  《真知灼見》從周四(12日)聯儲局公開的9月20日議息會議記錄顯示,當天會上各委
員用了較長時間,討論了在相對低通脹的環境下,聯儲局應否繼續其加息步伐。他們一方面擔心
如不及早加息,待日後通脹重臨才有所行動,屆時通脹一旦失控,加息幅度可能會更大並有機會
損害經濟。可是,就現在所見,通脹情況卻又未見出現;而因應現時美國失業率偏低,顯示美國
正處於接近全民就業情況下,會上各人仍是傾向逐步加息意向。不過,委員強調必須要密切留意
往後美國公布的通脹數字的變化。事實上,要準確衡量未來美國的通脹數字亦不容易;因為受近
期油價上升及9月份連環風災等因素所影響,使短期通脹率的增長會變得較快。至於從美元利率
期貨價格變化顯示,現市場估計聯儲局12月加息機會為76﹒7%,基本上與聯儲局會議記錄
未公布前沒有太大變化。市場依然估計,聯儲局在12月加息機會仍大。
 
*美匯指數於94點阻力大*
 
  上述會議記錄公布後凸顯了兩點。首先,報告顯示出聯儲局內仍有不少委員,對在偏低的通
脹環境下加息存在戒心。其次,假使未來美國長期通脹水平未能上升,不排除即使聯儲局於12
月落實加息,也將只會被視為屬於一次過性質的預防性加息;即經過12月的加息後,日後聯儲
局將可能長時間內也難再調升利率。相信正正基於此點,導致上述記錄公開後,美元匯價下跌的
主因。相反,在另一邊廂,受到西班牙加泰羅尼亞地區未見正式宣布獨立的消息推動,周三(1
1日)西班牙股市和債市大幅上漲,相信有關因素亦正為歐元匯價帶來支持,並壓低了周四的美
元匯價,使美匯指數回落至93指數點以下。似乎,美匯指數於94指數點的阻力非輕。
 
*留意美周五公布CPI*
 
  往後我們要留意,是周五(13日)本港時間晚上8:30美國公布以消費物價指數衡量的
9月份通脹數字。美國8月份表面年通脹率為1﹒9%;而因應近期油價上升及受風災的重建影
響,現市場估計美國9月年通脹率為2﹒3%,而核心年通脹率則為1﹒8%。換言之,以核心
年通脹率計算,美國將很大機會仍低於聯儲局所定下的2%通脹目標水平。
《恆生銀行高級投資市場經理 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

專家陣容
產品簡介

【得獎名單】【DIVA Channel】賞L'Oréal Paris 青春密碼酵素眼部精華液

【DIVA Channel x 素食女廚師Peggy】專訪 睇片快答 賞Glycel眼部按摩器

【DIVA Channel】賞睇《風河谷謀殺案》