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11/07/2018 11:39

《真知灼見-溫灼培》加息不代表加央行看好經濟

  《真知灼見》今晚(11日)本港時間10:00加拿大央行將議息。按加元利率期貨價格
變化顯示,市場估計加央行今晚加息機會近九成,可謂相當接近市場共識。根據加拿大最新5月
通脹數字顯示,其表面年通脹率為2﹒2%,核心年通脹為1﹒9%。數字雖與加央行所能承受
的2%通脹目標靠近,但並未出現大幅超越情況,所以嚴格來說加央行是無加息的逼切性。再者
,加拿大自7月1日起對126億美元總貨值的美國進口徵關稅,以報復美國對加拿大徵鋼鋁關
稅。由於加拿大已與美國交惡,可以想像美國日後在貿易問題上將不會輕饒加拿大。加拿大有著
七成出口均輸往美國,加拿大經濟前景實在令人憂慮,但為何現階段市場認為加央行仍要加息?
 
*恐流動帳赤字失控*
 
  問題在於加拿大擁有龐大的流動帳赤字,第一季高達195億加元,是自2015年第二季
以來最高,意味資金從加拿大流走情況嚴重;倘加央行再不加息捍衛加元,讓加元繼續跌,流失
的資金只會更嚴重,這或會使流動帳赤字全面失控。
  在這裏有兩事情值得關注。首先,基於加央行約於兩周前,即當加元靠近1﹒34兌1美元
時曾暗示加息,顯示加央行似乎是不想加元跌低於此水平。其次,面對與美國的貿易紛爭已展開
,相信加央行也不想加元過強損害其經濟。所以筆者估計,即使今晚加息,料往後加央行仍會巧
妙地控制加元約於1﹒30-1﹒34兌1美元間走動。
《恆生銀行高級投資市場經理 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

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