英國國會今晨（１７日）以３２５對３０６票，否決了對首相文翠珊的不信任動議。文翠珊指，經過了周二晚（１５日）的投資，國會已明確顯示了對「脫歐」方案不滿的地方。現在希望國會議員能一起制定出一個大家也能接受的方案。從英國國會否決了文翠珊的不信任動議，可視之為不想在這關鍵時刻更換領袖，以免英國在無協議下「脫歐」。而從英鎊匯價一直維持於近日高位所見，似乎市場對英國最終會在有協議下「脫歐」存在信心。不過，歐盟已表明，根據現時文翠珊的「脫歐」方案並沒有太大改變的餘地。相信到下周一（２１日），文翠珊仍難交出一個能使國會接受的「脫歐」方案。現在最大機會化解這場危機，是盼望英國與歐盟雙方把３月２９日的「脫歐」期限延遲。
＊歐元走向極受英國脫歐進程影響＊
回看歐元區。周二晚（１５日）歐央行行長德拉吉指，歐元區內經濟可能會維持疲弱一段較長時間，並暗示於今年內該行也難於加息。德拉吉所言非虛，因為近日歐元區公布的經濟數字確強差人意。區內１１月工業生產按月急挫１﹒７％是近３年來最大跌幅。至於德國於本周率先公布的２０１８年ＧＤＰ增長只有１﹒５％，較２０１７年的２﹒２％增長相距甚遠。這一切均反映出歐央行今年內難於加息，而市場也以歐洲難於加息為由，周初把歐元匯價壓至１﹒１４美元水平。
歐元於１﹒１４美元水平以下，具備一定吸引。筆者作出這分析，主要是認為息率非影響歐元匯率的重點所在。歐洲雖難以加息，但試問美國今年又有多少能力加息呢？相反，對於歐元前景，相信重點在於政局變化。假如英國能避免硬「脫歐」，使歐盟能擺脫這個一直壓在其身上的重大政治包袱，相信單是這因素改變足以為歐元帶來支持重上１﹒２０美元水平。建議有興趣吸納歐元投資者，宜多留意英國「脫歐」進程。當然話說回來，如英國最終選擇了硬「脫歐」，這樣相信不單英鎊下跌，連帶歐元料也將難逃下跌厄運。
＊歐元跌返１﹒１２美元機會不大＊
從圖表觀察，歐元於過去年半以來最低水平是去年１１月所創接近１﹒１２美元的位置。當時歐元如此低，是因為市場估計聯儲局即將於１２月加息，加上當時聯儲局還對今年加息充滿盼望，料有機會加息三次。但現在回看，今年美國加三次息的機會已大大下降，所以單憑此一因素料歐元跌返１﹒１２美元的機會不大，故此水平現可視為歐元下跌的較大支持位。
《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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