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11/02/2019 10:45

《每周華語-黃溢華》今年投資市場仍維持極高波動

  《每周華語》不少人仍耐心等待大灣區之政策報告。再三等待,且看大灣區之政策是否可以
為香港經濟注入新的生命力。中美談判,必有「戰果」,且「成功」,但今次之談判非一般之經
貿談判,因而不宜盲目相信一切順利!

  踏入豬年,本地氣溫異常偏高且即日差異很大,年花也早開一周╱二周,未到初四╱初五,
年花差不多已盡開。2018年12月,美股往下急波動,道指下破22000水平。聖誕日特
朗普有膽有色,叫人入市買股,話「便宜」云云。美市卻又於此刻止跌回升,道指升回
25000,指數來回6000點,以美國市的市值看,十分之誇張。不久前,日本北海道、美
中西部異常寒冷,氣溫低至零下40度有多!市場波動異常,地球村的氣候也一樣,極難分析。
今年春節,破紀錄地溫暖,如果維持下去,天災會更多。2018年年底,美加州巨大山火,損
失慘重,再保險商當然首當其衝,而加州最大的發電廠也因山火而申請破產保護令。
 
  美國今年加息步伐可能「慢」一點,而通脹仍低,主要大國近十年不見「合理」高一些的通
脹水平,使通縮風險上升。事實上,一旦中美日歐洲經濟不振,通縮風險會上升。而中美今次貿
易談判,已非大手買黃豆及汽車的傳統項目那麼單純。因為中美角力已步入科技階段。美國面對
的「新」中國,亦要求在國際事務上有重要的話語權,而經濟亦須往高科技走。中國有14億人
的市場,市場大,而美日歐各企業自然不會輕視此一市場。但中國全力進軍高科技又自身有巨大
的市場,美國擔心十分之自然。軍事相關之綜合科技,相信美俄仍領先。但高科技╱商業化之發
展,中國有優勢:因為中國自身有市場。
 
  今次中美談判,筆者以為無太大的結果機會大。黃豆、汽車多生意,美國亦不一定滿意。而
5G系統之「爭」乃冰山一角的事情。中國有巨大的市場,但要全球一起「走」才發揮「大」的
優勢:俄國不太重視一些商業消費產品。軍工產品突出,但一般產品,甚而出口,亦只於本土買
賣。久而久之,俄國便自成「一國」。有國際貿易,但缺小接觸點!因而俄國「強」卻又未能融
入地球村之內。大家對俄國的認識有,但不全面。
 
  中國14億人大國。每分每秒都有中國遊客於全球消費。但管理╱調控中國的投入╱產出及
生產力,非一件易事,且分配亦不易平衡,更為公平。中國步入高科技產品年代,落後了,但亦
因為「落後」,而不用白花時間去尋找方向。今時今日,不用做「一哥」,做強大的科技國已不
錯。且中國有大市場,但只集中在自己的市場,但失去出口╱其他市場,亦不利全球經濟。美國
希望少一個競爭者,但形勢上,全球化已形成,無回頭路,不是英國希望脫歐成功之區域性的問
題:美國爭取優先,又要維持全球化,打壓中國(甚而其他國家),找任何一個藉口都可以;重
點是中國之大特朗普也敢動,那麼各小國不用反對美國「優先」之策,美國真的可以「任我行」
?美國全力優先有其因由,美累積之財赤已大到嚇人,美元制度有機會消失!中日英歐也明白美
元「倒下」,世界必大亂。
 
  美股牛氣仍在,與「牛」「角力」,全球市場更為波動。鬥牛不一定勇士必勝,鬥牛:鬥牛
人也可以是輸家。舞高美股,有回購,低息支持,自然重要。但牛神終有「倒下」的一刻,美股
近一個月神奇反彈回25000水平,除非又有新政策及「減息」、企業業績好,否則美股狂牛
不易維持下去。
 
  又快到「3.11」!日本八年前東北大地震╱海嘯,引發了核災難。地球天災日多,因而
衍生更多市場波動。日本卅年以來經濟不振,不幸人口不斷老化中的日本,面對自身更大的挑戰
。人壽命日長,工作缺乏且福利支出巨大。大中小國也吃不消。而中印兩國,一旦進入人口「老
年期」之形勢如何?不易猜測。「3.11」已過八年之久。核災使日本的經濟更為水深火熱,
而地球村今天形勢不清晰,根源也與人口太多太多有關。
 
  鬥牛非易事:特朗普乃化身為「超人」、鬥牛之神。成也「QE」、敗也「QE」乎?!目
前「QE」退市中,但一有不對勁,必再停下來。今年全球有通縮風險,使息率去向於「QE」
退市更不易掌握了。
 
  「QE」退市,多少推升「拆息」,亦使央行之息率政策多了考驗。市場少了資本,但美元
╱美股去向不易掌握,近日最不肯定的世事乃全球的氣候去向。地緣政局靜了下來,焦點仍在中
美「談判」,「5G」去向等才是關鍵所在:貿易談判「成功」並不足夠。
《資深市場人士 黃溢華》

「港元定存息率」大比拼 食息都要食得醒 https://goo.gl/i9KA4Y
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