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16/11/2020 10:47

《每周華語-黃溢華》世局不清、誰可相依?選舉人票、花落誰家?

  《每周華語》歐美英日韓等國的疫情又再惡化。各國都盡全力改善經濟,但病情╱疫情局限
經濟政策的空間,且惡化中的疫情,有可能使醫療系統倒下,只好再三全力控制疫情,但形勢並
不理想。央行全面「放水」,而疫苗有好消息,亦非靈丹妙藥!今時今日,失業人數急升,企業
「失」現金流:經濟失衡不可只靠央行「QE」!
 
  世局不清、誰可相依?上周美企業公布疫苗正面消息,美股大升,短期內未可正式面世,仍
需測試,但可作應急之用。美德合作,參與的德國科創企業於納指的市值自20多億美元升至
200多億美元水平。科學家夫婦二人自土耳其移居入籍德國,年初把科研焦點轉往疫苗研究。
使用的方法獨特,當然有得有失。或許年底或2021年首季便可量產,但儲存須攝氏「負」
80度,加上運送非一件易事,多少局限全球更多國家使用。上周見美國單日確診20萬人數新
高水平,正在冬季之始,即使「全民」用口罩,亦見事倍功半的效用。事實上,全球疫情仍在不
清晰發展之中;真確有效的疫苗,有待測試╱考驗,且病毒同步轉變╱突變,使疫苗效用考驗很
大。
 
  誰可相依?口罩╱疫苗以外,各國有必要以自身的能力╱實況去控制疫情。美國面對未有正
式結果的總統選舉,各搖擺州分的選舉人票,花落誰家?!拜登與特朗普各說各話,而已有數州
已重新用人手再點票。特朗普用法律等手法╱方案背水一戰,形勢不妙,但已使美國面對更為不
安的冬天。中英德日等國及不少傳媒已認定拜登「當選」,但美國的「GOA」仍未有官方的總
統當選公布。「有規有矩」的美國,以法規為本,拜登仍不是官方戰勝的一方。英德日等國見急
不及待「確認」了拜登當選,亦見有難言之忍及看重地緣形勢:希望美國返回「老友記」們的陣
營。
 
  北半球步入嚴冬,而南半球則踏入了夏季,這不代表疫情反向穩定發展。病毒可不分冬夏進
擊人類社會,但冬季使疫情進一步惡化。中國近月的通脹率下降之中,且看未來一季╱半年,會
否再下滑,而歐美英日未來幾個月,能否控制疫情甚為重要,一有失控,石油及商品價格可出現
新的下跌浪。口罩╱疫苗重要,但亦不代表「萬能」防疫工具╱解藥。中國防疫近半年四平八穩
,經濟已有反彈勢頭,但亦不可能獨善其身;只有有限的經濟交流,自身經濟再大,亦不可能不
打「守勢波」。簡言之,今年第四季及2021年首季,疫苗不可能量產供應之下,經濟下滑的
風險又再急升了。
 
  1976年,美國慶祝200周年國慶。賓州乃1776年立國的「十三」創始州份之一。
老友記有一郵件於1976年7月4日自賓州寄出。郵封乃「Thiokol」企業。穿梭機挑
戰者號升空不足80秒便爆炸!事後調查,乃「Thiokol」生產的「O Ring」在低
溫下失效,引致大爆炸。事實上,「Thiokol」生產不少重要的火箭引擎。穿梭機當年乃
很多高科技的結晶產品。今天,穿梭機已全面退役!科研產品,必有不肯定性,由巨大的穿梭機
以至疫苗都有自身的「設計」風險。歐英美中全力投入疫苗研究╱量產,但能否收效,力控全球
疫情?有待真正的考驗。例如病毒「突變」便是測不到的因素之一。
 
  特朗普力求再點選票等等,且看重要的搖擺州分,「選舉人票」會否因而重投特朗普。世事
如棋!多認為機會甚微,不代表真的「無」機會。當然,民主╱共和兩黨亦付出巨大,目下美疫
情可能步入失控的階段,若人數急升,誰人入主白宮,已非一件好差事。年底前後,全球真正步
入寒冬,疫情會見真章,經濟的不肯定性再三上升了。
 
  香江1997年回歸祖國。一位畫家筆下的維港:「渡輪依舊,維港迷濛」。香江景點多的
是,由古舊建築、夜景╱雨景、電車與高樓大廈依傍日落維港等等,都使多代的香江人、萬家燈
火,為之心醉。近十年、近幾年,外圍形格勢禁的地緣衍生了吃不消的經濟收縮,本地經濟面對
全面的考驗。
 
  近十年央行「QE」已是「常態」,但香江自身不可以「QE」,在「聯匯」之下,不及其
他「三小龍」的金融彈性!「QE」不是「一件」好事,但全球「QE」十多年,未及「QE」
的香江,即使「守」規矩,反見政策相對更為吃虧。美再三下調息率到「零」水平,港元拆息
「跟」,但銀根面對內地也「QE」、本地見左右做人難:「QE」年代如何自處?!
 
  經濟政策於全球疫情之下,「回旋」的「自由度」(Degree of Freedom
)更見不足。自2008╱2009年「次按」危機採用「QE」至今,疫情的全面衝擊比「次
按」更具殺傷力,且可用的政策更為有限。香港自身不可「QE」且暫時與內地未可及時「連繫
」:因而香江缺乏「自由度」,失去政策彈性去改善經濟╱「自救」;內地社會結構,使中央政
府多了「自由度」、比歐美日有優勢。《資深市場人士 黃溢華》
 
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