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01/03/2018 18:06

《陸言堂-陳永陸》港股短期較為反覆,心理因素大於實質問題

  《陸言堂》聯儲局主席鮑威爾第一次出席國會聽證會,便令美股及港股出現波動,可是如果
細心留意一下,其實他的論點亦不算太「鷹」,只是市場的反應過大,甚至可能因為美股及港股
從低位反彈的幅度不少,有投資者趁機獲利,又或者將指數推低,累積3月份好倉,因而令美股
及港股出現調整,亦屬正常,投資者不應過分憂慮。

*股市低位反彈不少,出現調整亦屬正常*
 
  事實上,雖然鮑威爾對經濟看法較為樂觀,但卻仍然視通脹為一個重要因素,雖然他認為今
年美國的通脹率,上升至2%並非不可能,但是這不代表美國今年的加息次數,會由三次即時轉
為四次,因為他被議員追問當局今年可能加息三次以上的看法,他仍然緊稱不會「預先判斷」。
  當然,如果通脹真的來得急,那麼今年美國加息四次仍然有機會,可是CRB指數2018
年的累積升幅,仍然不足1%,反映出商品價格的升勢,仍然十分緩慢,這將很難令通脹顯著升
溫,所以就算鮑威爾不排除今年加息四次,但相信加快加息步伐的時間,亦不會在上半年落實。

*拆息不升反跌,反映銀行體系資金充裕*

  與此同時,港匯雖然持續弱勢,並曾但見7﹒83水平,可是只是與套息活動有關,同時銀
行同業拆息近日不升反跌,反映出銀行體系資金仍然充裕,所以就算美國在3月加息,港元息率
其實仍然有空間不跟隨,故此短期港股雖然較為反覆,不過相信亦只是心理問題大於實質因素。
  雖然大市短期或會較為波動,不過新股反映十分理想,其中中國白銀(00815)分拆的
金貓銀貓(01815)可以留意。金貓銀貓是中國最大的線上珠寶零售商及最大的線上線下一
體化珠寶零售商,市場份額遠遠拋離其他同業競爭者。而且,輕奢快時尚珠寶市場潛力龐大,亦
令金貓銀貓享有優勢。

*消費業務高速增長,金貓銀貓值得憧憬*

  金貓銀貓過去業績增長十分迅速,從2014年到2017年公司的營業額和淨利潤增長均
超過10倍,其中營業額由2014年的約3億人民幣,上升至2017年的約40億人民幣,
核心淨利潤由2014年的960萬人民幣,上升至2017年的1億人民幣。
  還有,金貓銀貓是中國第一家為客戶提供線下珠寶試戴、線上消費的服務,全面提升了客戶
購物體驗,同時降低客戶的消費成本,這亦是過去金貓銀貓成功的關鍵;另外未來公司將進一步
推廣已經取得成功而市場龐大的CSmall Gift業務,通過跨界合作再一次打造中國珠
寶新零售的標桿企業,所以除了往績理想,相信金貓銀貓未來增長仍會持續以高速進行,所以是
絕對值得憧憬及留意的新股。《獨立股評人 陳永陸》

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