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08/11/2019 10:39

《陸言堂-陳永陸》港股表現落後仍有上升空間,中滙前景值得憧憬

  《陸言堂》港股昨日(7日)先跌後回升,主要原因是午後中國商務部發言人高峰表示,中
美同意隨協議分階段取消加徵關稅,令市場對中美可以在短期內落實貿易協議感到樂觀。
  
  市場一直對中美是否可以達成首階段的貿易協議,抱有一定的懷疑態度,因為5月份中美一
度與簽訂協議相當接近,在最後關頭卻破裂,故此市場對中美是否真的可以達成貿易協議,抱有
一定的懷疑,亦屬正常。不過,今次與5月份的情況,明顯不一樣,先是美國總統特朗普仍然要
面對多個內部問題,包括會否被彈劾是未知之數,同時聯儲局短期不再減息,如果要為經濟帶來
動力,解決中美貿易問題,似乎是一個較為合適的方法,更何況特朗普似乎要為不足一年後的美
國總統大選作準備。至於中國的經濟壓力持續,令GDP增長有「穿六」的風險,如果再不解決
貿易問題,對中國而言亦是不理想的情況。
 
  正因為中美都有各自的需要,同時比5月份的時間更強烈,所以中美之間短期簽訂首階段的
貿易協議之機會頗大,雖然市場已有了預期,不過由於抱有懷疑態度的投資者仍然較多,同時由
於港股的表現,明顯較區內其他市場仍然落後,所以如果中美短期真的可以落實首階段的貿易協
議,那麼恆指絕對仍然有不少的上升空間,短期突破28000點後,年底前進一步升至
29000點並不困難。
 
*中滙估值仍吸引*
 
  個別股份,經營民辦商科高等教育的中滙集團(00382)日前公布截至今年8月底止全
年業績,純利2﹒17億元人民幣,按年上升34﹒1%;期內營業額7﹒04億元人民幣,按
年上升10﹒7%;毛利率為48﹒6%,按年上升3﹒0個百分點,由於業績表現理想,令股
價持續創新高。
 
  中滙2018至2019學年在校學生總人數為3﹒3萬人,按年上升2﹒6%,同時預期
下個財年的目標新生增長為5%至約3﹒47萬人,相信能夠提升整體收入增長約17%。集團
未來計劃於深圳設點,作創新創業基地、職業培訓基地等項目,目標預計於明年第一季開業,相
信可以為收入帶來新的動力。
 
  另外,中滙海外市場除現有的澳洲國際商學院外,計劃於新加坡和倫敦的市中心拓展新校,
主要因兩個地區均以英語為母語,而且為國際金融中心,有較好的地區優勢,預計於明年上半年
投入使用。還有,集團有積極洽談併購學校的項目,包括民辦本科項目等,首選地區會為泛珠三
角及大灣區,以及有合同發展的公司亦會為優先考慮,集團且時相信,未來會一年收購一個項目
,只是不會考慮「每年收購多個項目」,因教育業務需要時間以提升質素,反映集團收購策略之
穩健取態。
 
  在往績理想,加上新學院相繼投入,中滙前景絕對值得憧憬,雖然近日累積升幅不少,但估
值仍吸引,值得留意。《獨立股評人 陳永陸》

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