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熊麗萍從事經濟及證券研究工作逾20年,曾任亞投資產管理有限公司董事、匯業財經集團證券部主管及萬勝證券研究部主管。熊一直專注於中港經濟及港股分析,對中國經濟政策及中資類股份尤有研究,並經常在報章、電台及電視對港股作分析評論。她在加入資產管理及證券行業之前,曾從事財經新聞編採工作。

熊為英國倫敦大學東方及非洲學院經濟學碩士,倫敦大學學院(UCL)經濟學研究院文憑。

22/07/2016 12:56

《缸邊麗評-熊麗萍》折讓大股息吸引,留意二線地產股

  美國聯儲局加息行動一拖再拖,加上多國央行暗示將採取量寬,刺激重磅地產股持續強勢;而股息率及估值吸引,亦令資金流入本地地產股的原因。若以息率及估值衝量,二線地產股仍值博。

*脫歐陰霾散樓價回穩*

  歐洲央行昨晚(21日)會議決定維持利率及買債規模不變,並未如英倫銀行、日本央行般暗示下次會議將會減息,但對市場影響不大;而本港利率維持低水平,置業人士對英國「脫歐」的陰影紓緩,近日樓價亦見回穩。由於個別二手市場樓價回升,地產發展商短期料再推新盤測試水溫,若不必再提供優惠條件予買家,對地產股股價有一定支持。

*重磅地產股选創新高*

  大型地產股在6月低位普遍已回升逾兩成,並破今年高位;其中包括新地(00016)、信置(00083)、新世界發展(00017)及九倉(00004)等,筆者估計這與股息吸引有關。一向以來,地產收租股並非以收息為目標;但由於全球利率及債息處於低水平,將資金流向高息股的現象仍相當普遍。公用股及房產信託基金亦已累積一定升幅,而地產股仍落後於房產信託基金,加上其息率(以本月初計算)仍在4%至5%;因此,既具有股價上升空間,又同時有不俗息率,令地產發展及收租股有其吸引力。

*商廈高價成交的啓示*

  另一方面,對於一些擁有寫字樓物業出租的發展商來說,亦因為近期會有整幢物業以高價出售;包括光大集團今年3月以100億元買入大新金融中心(每平方呎42萬元),而本周初內地企業斥資45億元買入紅磡「One Habour Gate」東座(呎價28萬元)。這些高價成交的商廈,令發展商持有同類型物業投資或發展之物業估值亦得以提高;換言之,其股價相對資產淨值折讓有所擴大,令地產發展及收租股估值顯得吸引。

*嘉里及嘉華皆見值博*

  由於大型地產股已累積一定升幅,現時息率已降至3厘或以下,實難以說服於現水平買入;筆者反而建議考慮折讓仍大及股息仍有4厘以上的二線地產股,包括嘉里地產(00683)及嘉華國際(00173)。《友達資產管理董事 熊麗萍》
(網址:www﹒amicus﹒com﹒hk)

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