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08/03/2018 12:24

《缸邊麗評-熊麗萍》放寬紅線中性偏好,內銀後市還看業績與北水

  《缸邊麗評》在人大會議舉行期間,相關部門的官員談及一些有關金融業的新監管條例,當
中主要涉及內銀與內險兩大板塊。內銀方面,銀監會將內銀的撥備覆蓋率監管要求由150%調
整為介乎120%至150%;而貸款撥備率監管要求則由2﹒5%調整為介乎1﹒5%至
2﹒5%。
 
*有助內銀增加貸款空間*
 
  調低內銀撥備覆蓋率及貸款撥備率令銀行可有更多資金借貸予客戶,有助增加銀行利息收入
,尤其是目前內銀在貸款撥備都相當保守,部分銀行撥備覆蓋率達150%以上,若按新規定的
下限水平,其可釋放資金對未來盈利確有幫助。但筆者亦關注在上述放寬政策之餘,監管機構會
否在貸款對象,以及貸款息率方面,也會有額外的指導方向。例如:定向貸款對象及提供貸款息
率等,以便配合中央政府的經濟發展方向;因此,銀行的真正受惠程度仍有待觀察。
 
*留意北水沽貨是否收歛*
 
  今次動作反而釋放出另一「訊號」,就是監管機構對目前內地銀行的貸款質素及資金情況,
感到滿意及安全;尤其是經過整頓理財產品及表外債的問題後,銀監會亦較放心予銀行加大貸款
水平。因此,上述政策對內銀股應是中性偏好,尤其是內銀股股價由高位調整一至兩成,資金料
開始趁低吸納;但從巿場所見,內銀升勢的持續力有限,估計暫時仍要等待新的催化劑。筆者認
為,關鍵仍在於內銀2017年業績表現,若各項數據較預期理想,股價可再有新動力。另一關
鍵因素是北水動向,近日北水仍在淨沽出內銀,大家需觀察北水沽貨收歛,有助支持內銀股價。
《鼎成證券投資策略總監 熊麗萍》

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