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16/07/2019 13:05

《兆談金融-陳冠兆》創科(00669)中期績有憧憬,逢低收集

  《兆談金融》今年5月初時,中美貿易衝突,再次升溫,令創科(00669)股價回調,
而至6月初起回升,不但完全收復5月時的失地,並升逾5月回調前的水平,同時亦跑贏期內恆
指15個百份點,符我們5月提出「注視創科估值調整,而迎來的低吸機遇」的預期,而相比我
們當時提出「12個月預測市盈率平均值」、相當於49﹒5元的低吸機遇水平,過去8星期至
今的回報率,最高達26%。
 
*中績憧憬,成逢低收集的基礎*
 
  創科最大客戶HomeDepot,首財季收入,錄得6%的穩健增長,故此,對創科中期
績可觀的憧憬,料是上述強勁股價表現的主因,亦是當創科隨大市調整時,繼續對前者逢低收集
的基礎。
 
*降低在華產能、提升售價,冀抵銷關稅影響*
 
  除現時於美國、歐洲、越南已營運的新廠房外,管理層正額外物色,於緬甸、台灣建廠,而
目標把內地的產能佔比,從現時逾七成,降至五成,並配合銷售價格提升,從而減低貿易戰關稅
,對盈利表現造成的壓力。「中單位數」的銷售價格提升,料可抵銷關稅導致的「高單位數至
10%低位」成本增幅。《英皇證券研究部高級分析員 陳冠兆》

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