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25/03/2020 09:12

《投資智慧-鄧聲興》聯儲無限量QE,放水有助疫情後重建經濟

  《投資智慧》美國聯儲局為應對新冠肺炎疫情的衝擊,周一(23日)開市前再度緊急出招
,宣布維持聯邦基金利率目標區間在0至0﹒25厘不變,並擴大買債,不設限額購入國債和按
揭抵押債,變相實施無限量QE。美國在增加貨幣政策的同時,亦增加財政政策,例如是直接減
稅及派現金,降低融資成本等對實體經濟的支持。美國首次宣布購入企業債,並預告很快會成立
「商界市場企業借貸計劃」(MSBLP),為大小型公司提供資金。聯儲局將支持企業老闆、
消費者及企業取得信貸,整個新融資計劃規模可達3000億美元,其中300億美元由財政部
的交易穩定基金(ESF)提供。計劃重點包括通過一級市場企業信貸機制(PMCCF),直
接買入企業發行的新債;二手市場企業信貸機制(SMCCF)則對已發行的企業債提供流動性
。儲局重推金融海嘯時常用的定期資產擔保證券貸款機制(TALF),協助以學生貸款、汽車
貸款、信用卡貸款等資產作為擔保品的證券能順利發行。聯儲局又通過擴大商業按揭抵押債來支
持商業信貸市場,並加強現有的商業票據融資便利。
 
  聯儲局繼早前兩次快速降息後,再度推出無限量化寬鬆措施,讓處於壓力下的市場和經濟提
供重要支持。這些措施需要更大程度、及時的財政政策配合,才能有效地幫助處於下滑趨勢的經
濟。長遠來說是希望能夠幫助經濟復甦。雖然各國央行放水在短期難有即時的作用,因為政府用
大量放水的貨幣政策亦阻止不了傳染病擴散,解決不了目前疫情導致的信心危機。不過長遠來看
,放水有助疫情過後的經濟重建。因為充裕的流動性保住金融體系穩定,避免2008年導致金
融海嘯的信貸緊縮。因此,投資者不宜忽視無限量化寬鬆後,導至疫情紓緩的資產價格急升的情
況。《銳升證券聯合創辦人及首席執行官 鄧聲興》
 
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
 
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