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13/01/2021 09:12

《投資智慧-鄧聲興》若提高印花稅,恐傷害香港國際金融中心地位

  《投資智慧》新一份《財政預算案》將於2月24日發表,市場估計政府有機會增加股票交
易印花稅,為庫房開源。
 
  我們先分析股票印花稅對股票交投的影響,增加股票印花稅會導致交易成本提高,從而令股
票換手率低。換手率是指一定時間內的成交股數,除以該市場的總發行股數,用以量度其流通程
度。一個股市的交易成本主要是佣金、買賣差價及印花稅,對港股市場而言,前兩者因市場規模
大而且夠成熟,故問題不大,唯獨印花稅較其他對手高出不少。對比其他國家的政策,現時日本
、新加坡及美國等地並無徵收股票印花稅,內地則只在沽出時才收,英國雖然有高達0﹒5%的
買入印花稅,但部分中小型股票則可豁免。根據世界交易所聯合會的數據,港股的換手率較區內
主要市場都要低。
 
  現時港股買賣雙方都要繳付相等於交易金額0﹒1%的印花稅,意味港股投資者一買一賣,
合共要付出0﹒2%,另外還有0﹒0027%的證監會交易徵費及0﹒005%的港交所交易
費,而且未計交易系統使用費、過戶費、佣金等收費。由於本港股票印花稅在主要市場屬高水平
,若調高印花稅將增加衍生交易的成本,令對沖交易減少,或拖低港股流通性,因小失大,削弱
本港市場競爭力。香港國際金融中心地位得來不易,若提高印花稅,或令投資者轉至其他市場。
 
  事實上,本港股票印花稅高,投資者交易成本重,一向為市場詬病,而香港股市大部分成交
都來自短線買賣,交易費用正是很多散戶決定輸贏的關鍵因素。證券業界早於2017年底亦已
向政府提出檢討股票印花稅,惟港府無意下調。因應目前宏觀經濟環境,業界亦理解有關稅項能
為政府帶來一定收入,已不再要求下調稅率。而在疫情未受控制下,本港經濟、民生、政治都陷
於困境,貿然增加股票印花稅會產生不確定性,或導致香港國際金融中心地位受傷害。
《銳升證券聯合創辦人及首席執行官 鄧聲興》
 
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)

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