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26/03/2020 09:07

《思前想後-郭思治》港股破十天線守其上才算喘定,4月走勢關鍵

  《思前想後》冠狀疫症已進一步擴散至中東及歐美,由於疫症仍在高速蔓延中,故各國已採
取緊急措施,包括封城、停止一切商業活動、限制外地旅客入境等,目的是要控制疫情,避免進
一步擴散。當然,相關措施定會影響消費,拖跨內需,從而打擊經濟,但在當前之環境下,實在
別無他法。筆者認為,只要各國能積極聯手抗疫,相信疫症定必能受控。至於對經濟的打擊該只
屬短暫性。由於美國及歐洲均已進一步推出量化寬鬆的貨幣政策,再加上利率亦已下調至接近零
水平,故只要疫情受控,相信在龐大之資金流支持下,經濟該可很快回復動力,只是一日疫症仍
未受控,最重要是做好健康上的管理,盡量避免到人多的地方,以免受感染。

*美股確已進入熊市一期*
 
  回看股市,美股在疫症衝擊下,國民均人心惶惶,由於確診個案不斷上升,故民眾均不敢貿
然外出,令整個消費市場幾乎陷入停頓。由於美國一年之GDP高達20萬億美元,而其中有達
70%是來自內部消費,一旦消費市場受壓,經濟定必受創。再加上美國暫時不准歐洲及英國遊
客入境,即連旅遊業亦受重創,影響所及,一眾內需業務均進入寒冬。正是由於實體經濟受創,
故在避險情緒高漲下,美股出現過去從未見過之跌潮,單單是兩周內已四度觸及熔斷機制,而道
指自2月12日歷史高位29568點開始之急跌,至3月23日低位18213點止計,在短
短六周內,累積之跌幅已達10355點或35%。單從技術上看,美股確已在快速下跌中進入
熊市一期。照目前之弱勢看,整個美股該已進入反覆續尋底之弱態中,故即使聯儲局已把聯邦基
金利率下調到0至0﹒25厘,且更再度推出量化寬鬆之貨幣政策,特朗普更宣布全民派錢,惟
對美股之刺激亦有限,原因乃疫症暫仍在高速蔓延中。但需留意,一旦疫情受控,相信會出現報
復式之消費,其時美股該可出現頗明顯之反彈。

*港股偶有反彈勿過分投入*
 
  再看港股,自踏進2020年後,大市連續急跌三個月,恆指自1月20日高位29174
點開始之急挫,至3月19日低位21139點止計,累積之跌幅已達8035點,以幅度計實
不算少,且技術上亦已初呈超賣,故大市稍作反彈乃正常現象。但相對累積之跌幅計,技術上只
暫屬急跌後之少許後抽而已。嚴格而言,恆指必需先成功重越10天線並穩守其上,技術上方算
正式喘定。經過連續三個月呈先高後低之後,踏進4月份,大市能否扭轉目前之弱態頗為關鍵,
因恆指目前已跌至22000點左右,假如4月份再有較明顯之拋售,則20000點大關之支
持亦將面臨考驗。再者,目前本港經濟已進入技術性衰退中,企業盈利倒退之餘,失業人數亦續
見上升,在此困境下,即使大市偶見明顯反彈,惟投資者亦不宜過分投入,更不宜急於大手冒進
,由其是動輟便有達1000點之反覆市,只要稍站錯邊,付出的代價定必較預期為大。
《香港股票分析師協會副主席 郭思治》(本欄逢周四刊出)
 
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