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28/09/2017 10:00

《Ben哥思路-鄺民彬》特氏稅改方案揭盅,關注美股季結後走勢

  《Ben哥思路》美聯儲主席耶倫星期二(26日)表示,儘管通脹存在不確定性,但仍將
維持漸進升息。她同時指出,聯儲也應擔心加息步伐過慢導致的經濟過熱問題。耶倫同時警告,
緊縮政策既要漸進又不能太緩慢,堅持等到通脹率回到2%而不動貨幣政策是不明智的。
  耶倫亦指出如果不逐步增加聯邦基金利率,最終可能導致勞動市場過熱,帶來未來的通貨膨
脹問題,導致聯儲很難在不引發衰退的前提下進行調控。根據聯邦基金利率期貨顯示,美國今年
12月再加息機會率由此前72%升至81﹒4%。

*未涉短中期填補財赤擴大*

  另一方面,美國總統特朗普周中到印第安納州發表演說時,公布稅務改革方案的細節。美國
稅務改革方案建議將企業稅由目前35%下調至20%,而個人稅最高稅率就由近40%降至
35%。個人稅階將由7級降至3級,分別為12%、25%及35%,標準扣除額則提高到近
現行的2倍。
  企業稅方面,為吸引企業資金回到美國,建議對美國公司在海外匯回資金實施「一次性」徵
收,海外利潤匯回稅25%。稅改在減稅方面著墨較多,但對短中期內如何填補財政赤字擴大沒
有提及。此後,國會參眾兩院的委員會將會根據框架起草可行的稅改法案,並提交國會通過。
  無論坊間毀譽如何,該稅改計劃是過去30年來美國首次重大的稅改企劃,亦是特朗普總統
參選時的一個承諾,成為特朗普政府的一個重要的政績。

*投資者過分輕視潛在風險*

  雖然美元加息預期升溫,但美股暫時受壓不大,道指之前更曾連升多天。然而,聯儲局於
10月正式開始縮減資產負債表,雖然初期減債規模不大,但卻標誌央行進一步收緊貸款貨幣政
策,收回過剩流動性。
  事實上,經過9年量寬後,環球資產價格升幅甚大,聯儲局啟動縮表,亦無前例,其影響難
以預測,然而,目前環球股市反而持續創新高,或反映投資者過分輕視潛在風險。市場正注視美
股季結後,第四季的走勢。

*滬指短期支持3300點*
 
  回看中國,A股近日走勢反覆,滬深股市每日成交量維持於5000億元人民幣附近,動量
沒有進一步增強。然而,市場融資量已升至9900億元,反映投資者仍看好A股。不過,十一
黃金周即將來臨,預期在長假期前夕,投資者態度或轉趨較保守,上證綜合指數短期支持於
3300點。

*國慶短炒濠賭、本地零售*

  A股近日走勢靠穩,但港股呈現獲利回吐壓力,恆指於50天線有初步支持,另一方面,耶
倫支持加息的言論,支持美元匯率和美國債券收益率上漲,不利於港股。
  板塊方面,國慶中秋黃金周將至,中國旅遊研究院預測期間外遊人數達到7﹒1億人次。預
期短期資金或會流入濠賭、本地零售等板塊,作投機性部署。  
  此外,國務院印發《關於深化環境監測改革 提高環境監測資料品質的意見》。環保政策密
集出台,中央政府持續推出協力廠商治理、環保裝備、京津冀大氣污染防治的相關政策,明確提
出環境治理需求與標準。預期環保股將繼續受惠於政策傾斜,可留意。
《凱基證券執行董事及研究部主管 鄺民彬》

鄺民彬為證監會持牌人從事受規管活動,隸屬凱基證券集團〈有關牌照詳情,請閱以下連結:
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