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31/01/2019 09:15

《Ben哥思路-鄺民彬》關注中美談判進程,恒指料窄幅上落

  《Ben哥思路》根據國家統計局公布,中國去年12月全國規模以上工業企業實現利潤為
6808﹒3億元人民幣,同比下降1﹒9%,降幅較11月再擴大0﹒1%,除連續兩個月負
增長外亦創三年新低。全年計則同比增10﹒3%至66351﹒4億元人民幣,惟增速已較
2017年的21%明顯放緩。雖然中央近期積極以貨幣及財政政策以支持經濟,不過難以於短
時間內看到成效。惟相信市場普遍已有所預期,料數據表現對投資氣氛的影響有限。
  內地2018年第4季經濟進一步放緩至6﹒4%的近十年最慢,但與市場預期相若。其他
例如固定資產投資以及消費增長,均與早前數據趨勢相若。中央政府近期積極推出措施穩經濟,
除於年初全面降準外,近日亦設央行票據互換工具,為銀行發行永續債提供流動性支持。
  而消費方面,中央政府不僅減稅降費,以提高居民消費能力;發改委亦表示對汽車以及彩電
將推出支持措施。因此,雖然國內經濟增速於2019年可能遜於2018年的6﹒6%,但出
現斷崖式下跌的機會不大。
 
*脫歐不明朗因素未有消除*
 
  美國聯邦政府局部停擺暫告一段落,總統特朗普與國會達成協議,通過臨時撥款恢復政府運
作3周。不過特朗普強調,若國會未能在三周內與其達成建圍牆撥款協議,美國政府很有可能於
2月中再次陷入停擺。事實上,華府停擺逾1個月,已對當地的經濟及民生構成影響。雖然美國
國會預算辦公室估計今次政府局部關門對經濟造成近110億美元的損失,當中對首季的經濟增
長影響約為0﹒2%。不過近期環球的民粹主義提頭,加上當地的國會分裂,料未來或有更多政
治內訌,不利美國經濟及金融市場發展。
  英國下議院表決多項脫歐協議修正案,通過了「取代緊急擔保機制」修訂案與無約束力的「
不可無序脫歐」議案。不過,歐盟方面已再度排除重新協商的可能性,但會考慮修改政治聲明
,並已準備考慮延遲3月29日的脫歐日期。雖然目前市場的反應仍較中性,但不明朗因素未有
任何消除,若投資者對英國經濟前景的憂慮持續升溫,將為投資市場帶來調整藉口,投資者仍需
提防。
 
*亞洲今年增長將遜於去年*
 
  環球經濟方面,IMF公布最新預測,預期全球經濟增長將由2018年的3﹒7%回落至
2019年的3﹒5%,亦較去年10月的預期減少0﹒2個百份點。IMF指出,國際間貿易
關係緊張,英國可能無協議脫歐,中國經濟放緩是2019年環球經濟的主要風險。在不同經濟
體中,IMF對歐洲前景展望保守,將歐元區經濟預測下調0﹒3個百份點至1﹒6%,而德國
更下調0﹒6個百份點至1﹒3%。歐洲央行行長德拉吉亦指出,目前歐元區經濟發展遜於預期
,中期仍需要大量貨幣政策刺激措施,以支持歐元區內物價上揚,將限制歐元上漲空間。
  日本央行將2019年的核心通脹預測下調0﹒5個百份點至0﹒9%,與央行目標的2%
比較,差距愈來愈遠。另一方面,雖然日本稍為上調2019年以及2020年GDP增長預測
,但亦只限於0﹒9-1﹒0%水平。此外,日本12月出口按年下跌3﹒8%,而南韓第4季
出口按同樣轉跌,2018年GDP增長亦按年下跌0﹒4%至3﹒1%。整體而言,受貿易糾
紛及中國放緩影響,料亞洲國家於今年的經濟增長將遜於去年。
  近期港股走勢偏強,企於10天線以上,同時,整體成交量增加,而北水亦持續錄得流入,
加上恆指波幅指數亦維持於20水平以下,反映投資者的風險胃納較高。不過,大市短線走向仍
取決於市場對中美貿易談判和聯儲局縮表及加息進程等的解讀,而華為事件則繼續為市場帶來不
穩定性。由於臨近農曆新年長假期,料投資者於現階段不會過份進取,現水平宜先行觀望,料恆
指將於27000點至28000點之間上落。《凱基證券執行董事及研究部主管 鄺民彬》
 
鄺民彬為證監會持牌人從事受規管活動,隸屬凱基證券集團〈有關牌照詳情,請閱以下連結:
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