《品中資－羅國森》靠績優股遮風擋雨

　　昨日（２７日）內地Ａ股在「不明不白」的情況下大跌８﹒５％，拖累港股也急挫７７６點。市場有很多傳聞，當然，最「震撼」的要數「國家隊」正部署退市，而與之相關的
，是國際貨幣基金敦促中國退出救市，否則會影響中國加入特別提款權（ＳＤＲ）時間表。
　　另外，還有兩個跌市的「藉口」，那就是內地的工業數據欠理想，以及美國有機會在短期內啟動加息周期。各位，如果你問我，以上數個跌市的理由都不盡不實。
　　首先，最似模似樣的理由當然是中央決定退市，而退市的意思是要沽出早前買入用來托市的股票。當年香港政府為了打大鱷而入市買入的大量藍籌股，也要差不多一年半時間（２００８年８月打大鱷，２００９年１１月推出盈富基金（０２８００））才正式退出市場。這次只過了兩個多星期就說要退市，實在是匪夷所思。
　　當然，嚴格來說，退市也有兩個層次上的意義，其一是指中央可以暫時離開股市，讓市場自由操作；其二是將早前入市買入的股票在市場，或透過其他方式沽售。我相信，現階段連第一個層次的退市也未談得上，遑論是沽出手上持貨那種退市行動。
　
＊跌市理由不盡不實＊
　
　　另外，談到中國受到國際貨幣基金的壓力而要加速退市，這個提法有道理；但我相信，中央政府在考慮到自身的實際情況後，會寧願將人民幣國際化的步伐稍為推遲，也不會貿然在這個時候「暴力退市」。
　　至於其餘兩個跌市的原因，其實絕不新鮮，尤其是美國開始加息周期，這個消息按理也在市場醞釀了一兩年，甚麼也消化掉了吧！至於工業數據欠佳，這也不應該是太意外的消息。
　　另一方面，正正因為內地經濟下滑，中央政府才想調控股市，將它由瘋牛變慢牛，以製造財富效應，以及理順股票市場作為中小企集資渠道，取代銀行部分角色。
　　因此，以此作為沽貨或跌市的理由，我認為都是太牽強了。因此，這一回我反而相信，這是有人「惡意沽空」了！現在時近期指結算（本周四），大戶確實在製造有利自己的市況，希望爭取在期指結算前擊倒對手，這一點可以從近期中港兩地７至８月的國指期貨未平倉合約顯著增加看出來。
　　不過，對大部分小投資者來說，以上一切都是市場噪音，我的意見是，緊抱績優股，那就可以遮風擋雨了。不過，所謂績優股，我必須指出，是業績穩定增長那種。
　
＊放開港交所和券商股＊
　
　　大家可以想像到，類似港交所（００３８８）和券商股之類的股份，上半年業績一定十分出色，但問題是踏入下半年之後，整個股市形勢已經起了很大變化，她們的盈利肯定會受到影響，我們要緊抱的不是這些股票，反而是要趁反彈時放開這些股票。
　　雖然本欄是品評中資股，但無可否認，在非常時期，我們也要將投資對象稍為擴大至非中資股。我的看法是，在非中資股當中，績優的股份可以留意友邦保險（０１２９９）和長江基建
（０１０３８）。她們上半年的業績，不是因為內地股市造好或成交增加而增長，因此，下半年就算內地股市轉弱，又或者成交縮減，也不會對她們造成很大影響。
　　至於中資股之中，不會太受股市氣氛和交投影響的，當然是股王騰訊（００７００），不要忘記，騰訊的核心業務仍然是不太受經濟循環影響的網絡遊戲！另一隻績優股我會建議留意中興通訊（００７６３），現在是內地興建４Ｇ基礎設施的高峰期，預期中興的業績仍然會持續向好
。
　　如果大家的資金鬆動，又能承受風險，其實可以趁每次跌市買入以上的績優股；如果不想加大投資額，但卻想減低波幅，我建議減持部分股票，轉入上述的績優股；但如果不能承受太大風險，或者有資金需要，最好還是趁反彈減持會受股市氣氛和交投影響的股份，等待這次風浪過後再圖後計吧！《經濟通通訊社資深分析員　羅國森》