加入最愛專欄

09/08/2019 10:34

《品中資-羅國森》5G+5厘息,我撐中移動(00941)

  《品中資》近期港股可謂內外交困。本土方面,香港現正陷入回歸以來最動盪的一段日子,
因為修訂《逃犯條例》而引發的爭議不斷升級,並引發嚴重的警民衝突。
  至於外圍方面,中美貿易爭拗再度升級,美國除了向3,000億美元中國進口商品加徵
10%關稅外,更因為人民幣跌穿7算,宣布中國是匯率操控國。而中國也不示弱,馬上停止向
美國購買農產品。
  一時之間,無論「內外」都劍拔弩張,環球股市似乎難有運行。不過,美國的形勢比香港好
,因為美國還可以藉此加快減息步伐,稍為抵銷貿易戰帶來的陰霾;但香港的息口早前沒有跟隨
美國加,現在變成沒有太多條件跟隨減了。
  事實上,美股的跌幅相比起香港,以至內地A股都溫和,又或者,準確來說是反彈力度較強

  總之,港股的形勢相對最惡劣,如果大家手上有太多股票,而自己的持貨能力又不高的話,
應趁反彈減持一些。不過,如果你有實力,又想趁低買一些相對穩健的股票,那又未必沒有選擇

  這幾日,有隻股票再度吸引了我的眼球,那就是重磅藍籌中移動(00941)。說實話,
如果計個股的品評,我已經接近5年沒有評過她了。如果以整個板塊計,也超過一年了;況且,
所謂品評,都是叫大家不買也罷那種。我記得,當時的標題是:《電訊、基建股棄之不可惜!》
 
*中移動跌至近年低位*
 
  我曾經在本欄寫過,美國打壓華為,我就撐5G概念股,其中我寫過要撐中國鐵塔
(00788)(下稱鐵塔)。不過,該股已經從低位升了不少,近期在2元邊緣似乎也有點舉
步維艱。
  另一邊廂,跟鐵塔關係密切,準確來說是鐵塔股東的中移動,則從高位大幅回落後,已跌至
多年來的低位(52周低位62﹒05元),似乎已有點留意價值。
  中移動剛公布了上半年業績,一如預期,在本業和跨業(應該是來自騰訊(00700)吧
!)的激烈競爭,以及「提速降費」(履行社會責任),即是減價之餘,還要改善服務的影響下
,上半年盈利倒退了一成半,至561億元(人民幣.下同),而同一時間,上半年的派息也減
少一成六至1﹒527港元。
  我在幾年前曾經說過,中移動已經變成收息股,但當時仍然預期她的業績會有溫和增長;但
結果,這幾年中移動的業績已經「寸步難移」了。
  我翻閱中移動2014年的中期業績報表,當時的營業額是3247億元,今年則是
3894億元,增長了接近兩成,但當時的半年賺577億元,但今年上半年只賺561億元,
還要輕微倒退。
  更重要的是,當年的中期息是1﹒54港元,但今次只是1﹒527港元,同樣輕微倒退了
少許。不過,管理層在業績發布會上派定心丸,表明會力爭全年的派息額穩定(過去只強調派息
率穩定)。以去年全年派息3﹒217元計,往績息率已有5%(中移動昨日收報63﹒05元
)。
  作為一隻收息股,派息當然十分重要。既然管理層有這樣的目標,我相信,今年中移動的派
息,即使未能保持去年的水平,也應該是接近的。即是說,中移動今年的預期息率,以現價計大
概有5厘,這是她吸引了我的原因之一。
 
*5G年代業務有選擇*
 
  另一點當然是5G了,與其說鐵塔是5G受惠股,其實,中移動何嘗不是。作為網絡營運商
,她的受惠程度應該僅次於網絡基建股。中移動在剛今年6月份,已經獲得5G商用牌照,並隨
即推出5G+的服務。
  大家都知道,5G的推出,已經不是幫助經濟發展,而是引領經濟發展的一個重要引擎。這
一點比較值得重視,因為在5G年代,作為一個網絡營運商,尤其是內地最大的網絡營運商,可
以優先選擇參與那一方面的5G應用,即是那種應用的利潤較高,就多撥資源去該領域,例如人
工智能或大數據等等。
  換句話說,中移動的盈利有望回升,甚至做到我當年的預期,即是業績還能保持溫和增長。
如是的話,中移動的吸引力又再回來了。
  不過,這一切仍然言之尚早,但如果今年的派息不減,5厘息再加上5G的憧憬,我今次會
選擇撐中移動了!《經濟通通訊社資深分析員 羅國森》

etnet財經‧生活App        財智‧健康‧品味生活
【立即下載】
iOS版: http://goo.gl/5qT9Op
Android版: http://goo.gl/nc3xAn
專家陣容
顯示更多
產品簡介

【etnet Bonus賞你】領展TKO Gateway便攜式香薰機

【etnet Bonus賞你】荃灣千色匯及元朗千色匯 x 韓國紙雕插畫藝術家Soo Min Kim 消暑手搖沙冰杯+簡約家用收納箱

【etnet Bonus賞你】Luke Sir曾智華新書《有盈退休》