《精心傑作－溫傑》意公投主宰後市，精電（７１０）未來惹憧憬

　　自月初特朗普勝出美國總統大選後，環球市場以至港股均甚為波動，恒生指數自該周起的三周全周高低波幅分別約１０９１點、３８５點及５７７點；及至本周（至執筆時）高低波幅收窄至只有約２８８點，反映大市缺乏方向。
　　究其原因，相信與近來數個事件有關。首先，本月中加息已由早前市場認為的較大機會，變成市場共識（美國利率期貨顯示加息機率達１００％），令市場失去炒作會否加息的主題。另外
，本周日（４日）為意大利憲法公投，因其結果或對歐盟未來的政治及財金政策影響深遠，再加上本年英國脫歐及總統大選皆出現偏向民粹的結果，令投資者不敢輕舉妄動，故大市始終未能重拾顯著的上升動力。
　　雖無向上動力，但基本因素又著實不差。昨日（１日）剛公布的中國１１月官方製造業採購經理人指數（ＰＭＩ）為５１﹒７（１０月官方ＰＭＩ為５１﹒２），升至逾兩年高位且勝市場預期，亦是連續四個月處於擴張水平。再參考同日公布的１１月財新中國ＰＭＩ，雖從１０月的５１﹒２回落至５０﹒９，但仍是２０１４年７月以來的第二高，以及該指數連續五個月在５０以上的擴張水平。因此，兩指數正明確表示，中國製造業近月不但回穩，且穩中有進。
　　於上述的好淡消息交雜下，造成投資者的「一動不如一靜」；惟意大利公投將至，選股上或偏向與大市關連度較低的股份，本年被Ａ股京東方科技（深：０００７２５）收購的精電
（００７１０）可以留意。
　
＊憧憬協同效應精電淨現金值高＊
　
　　精電於１９７８年由一群學者成立，現已成為亞洲區內液晶顯示製造的先驅者之一。主要產品為中小型尺寸的液晶顯示器，應用層面包括汽車、工業以至其他產品應用。本年４月，集團向京東方科技以每股３﹒５港元配售４億股易手，佔擴大後股本５４﹒７％。後者為一家物聯網技術、產品與服務提供者，核心業務包括顯示器件、智慧系統及健康服務。
　　精電本年中期業績，收益按年下跌１２﹒８％至１１﹒２億港元，惟本年並無去年同期的出售附屬公司的一次性收益，以及持作買賣上市證券出現虧損，令股東應佔溢利大跌９８﹒５％至只有４２６萬港元。
　　雖然盈利不佳，但資產負債表卻甚強勁；得益於京東方的資金，集團截止２０１６年６月
３０日的定期存款、現金及現金等價物共２２﹒２億港元，而總負債只有８﹒７億港元，即單純以存款及現金扣減所有債項，每股已值２﹒８４港元，還未計及其他資產如物業、廠房及存貨等等。
　　我們認為，市值逾千億、且業務同樣包含顯示器的京東方入主，與精電應可產生協同效應；未來更可憧憬架構重組後，或有部分業務注入。縱使撇除上述預期效應及事件，以每股淨現金值２﹒８４港元，只較現時股價折讓約１４％，為股價下方提供一重厚厚的保障。建議投資者於
３﹒３０港元水平或以下作中長線吸納，短線目標則訂在３﹒７３港元，跌穿３﹒１０港元則先行止損。《新鴻基金融財富管理策略師　溫傑》

＊筆者並無持有上述股份