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02/03/2018 10:05

《精心傑作-溫傑》豐盛機電(0331)新收購,盈利能力將提升

  《精心傑作》港股本周再現調整,指數雖然於本周初成功回補前期下跌裂口31712點,
惟很快調頭回落。憂慮美國加息步伐加快仍為跌市主因,聯儲局新任主席鮑威爾周二(27日)
在聽證會發言,立場偏「鷹」,美股應聲下跌,中港股市亦未能倖免。內地反彈趨勢受阻,上證
指數跌穿3300點。
  本周友邦保險(01299)、港交所(00388)等重要藍籌股公布業績,其中友邦數
據表現靚麗,港交所則大致符合市場預期,惟對指數帶來支持力度有限。至於其他版塊則未有太
突出表現,藍籌股普遍跟隨大市回落。隨著農曆年假期氣氛逐漸消退,大市本周成交呈現溫和增
加,本周前四交易日日均成交超過1200億元。
 
*兩會召開有利港股氣氛*
 
  恆指周三(28日)跌穿短期50日移動平均線所處附近支持位31700點,周四(1日
)暫未能成功完全收復,反映目前市況仍稍偏弱。另一方面,內地「兩會」(中國全國政協十三
屆一次會議、中國十三屆全國人大一次會議)將分別於3月3日、3月5日召開,料期間內地股
市可望平穩發展,亦有利本港股市氣氛。料恆指30000點及29129成為未來兩周較重要
的支持位置,只要本輪調整底部高於29129點,形態走勢上暫時無須太悲觀。再往後則需視
乎騰訊控股(00700)及內銀股業績表現。
 
*留意豐盛機電*
 
  個股方面,豐盛機電(00331)主力提供機電工程及環境工程服務,當中機電工程(電
氣及機械)繼續為集團營業額的主要來源,佔總收益98﹒1%。若以地區劃分,來自香港、中
國及澳門的收益分別佔75%、14%及11%。

  集團剛於2月27日公布業績,截至去年底的6個月,收益17﹒6億元,較2016同期
的17﹒7億元微跌0﹒3%,主要由於香港及中國內地的多項機電工程項目大致上於去年同期
完成,導致所貢獻收益減少。期內股權持有人應佔溢利為8,680萬元,較去年同期的
8230萬元,增加450萬元或5﹒5%,反映業績繼續平穩增長。

  另一方面,集團於2月27日發出公告,建議向母公司收購New China 
Steam Laundry Limited集團及Waihong Cleaning 
Limited集團(兩者主要從事提供設施服務,包括清潔及洗衣服務)。根據獨立業務估值
師的業務估值,目標集團的公平值介乎5﹒78至6﹒44億元,而是次收購價則為5﹒02億
,反映作價吸引。根據資料,目標公司截至去年6月的全年盈利達5100萬,收購後將大幅增
加豐盛機電的盈利水平。
 
  誠如集團董事所言:建議收購對集團而言是一項良好的投資,可利用其手頭現金從事可長期
增加經常性溢利的業務,並可使得本公司每股盈利增加。董事亦認為經擴大集團將繼續保持健康
的財務狀況,並為未來的擴張及收購作好準備。

  基於集團維持穩健的流動資金狀況,於2017年12月31日,集團並無銀行借貸及未償
還借貸,因此其資產負債比率維持於零。利用閒置資金增持優質項目,可望提升未來的盈利能力
,並為股東提供更高回報。事實上,盈利上升,配合集團傾向維持派息率不低於30%,預示未
來利息有望進一步增加。

  建議於2﹒5元水平以下買入作中線持有,目標以收息為主,止蝕為2﹒25元。
《光大新鴻基財富管理策略師 溫傑》
 
*筆者並無持有上述股份

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