《精心傑作－溫傑》中選結果迎新政治格局，長飛光纖看高一線

　　上周提到美國中期大選結果將為股市帶來新局面。港股今年年初至今一直受貿易戰及人民幣貶值等因素影響，由年頭高位３３４８４點不斷向下尋底。一路走來從高低位計已調整了超過兩成半。筆者和眾股民一樣都期待著一個像樣的反彈，但重大反彈從來不需要一個理由，卻只需要一個藉口。而美國中期選舉結果正正合時地提供了反彈之便。是次中選過後民主黨和共和黨分別拿下眾、參議院控制權。由於特朗普失去眾議院支持，在新稅改、基建、金融去監管等政策將會遇到較大阻力。更重要的是對華貿易戰亦有可能出現新轉機。新政局將對特朗普制衡，令政治不確定因素減低，將利好港股。
　
　　美股在中選後向好，周三（７日）三大指數升幅均超過２％以上，先前受科技股急挫拖累的納指反彈力則較強。而恒指周四（８日）反彈不算強，相信好淡雙方仍在消化中選帶來的衝擊。另外本周聯儲局會後聲明將進一步把市場氛圍明朗化，故港股在下周一（１２日）表現將備受關注。現時初步阻力應在２６５００點，從７月２６日、８月２８日及９月２６日３點組成的下降通道頂部約２７２００點約構成重要阻力。若升穿此關口恒指才有進一步上望空間。
　
＊長飛光纖受惠互聯網需求日增＊
　
　　若作中長線部署的話、宜選基本面向好股票作分段部署。是次介紹的長飛光纖光纜（０６８６９）年初股價曾高見３６港元，現已調整至２０元附近，調整幅度接近四成三。根據早前公布的第三季季度業績及行業前景，此股甚為可取。長飛光纖光纜主要從事研究、開發、生產和銷售光纖及光纜相關產品。根據２０１８年第三季度業績，集團２０１８年第三季度營業額約為２８﹒９３億元人民幣，較２０１７年三季度的２７﹒６億元人民幣同比增長５％。公司２０１８年第三季度淨利潤為４﹒２８億元人民幣，較２０１７年第三季度的３﹒４億元人民幣同比增長１６％。而由年頭至今起計，集團淨利潤為１２﹒４億元人民幣，較去年同期９﹒３億元人民幣增長３３％，優於普遍市場預期，主要受惠於工廠加強自動化。
　
　　集團在光纖業務來說可說是行業龍頭。集團的光纖和光纖周邊產品銷量在中國連續２４年居第一位，全球來說排第三位。在港股市場上，並沒有其他相類近的股票，其「獨角獸」感覺明顯。隨著５Ｇ業務在中國持續推動，基於其龍頭技術，我們相信集團在網絡基礎設施的建設上佔有無可取代的位置。這將長遠有利於集團股價。更重要的是，我們認為光纖入屋（ＦＴＴＨ）覆蓋率在政府支持及日增的互聯網需求下將持續提高，這也有利於長遠股價。
　
　　集團市盈率僅９﹒３倍，相比電訊周邊股如中國通訊服務（００５５２）和鴻騰精密（０６０８８）的１３﹒３倍及１４﹒４倍都為低。股息近３厘亦見其防守性，看好光纖或５Ｇ業務可現價買入。目標價２７元，止蝕價１８元。《光大新鴻基財富管理策略師　溫傑》
　
＊筆者並無持有上述股份