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20/03/2017 09:05

《師傅教路-黃瑋傑》內地煤炭供應有望回復寬鬆,對煤價構成壓力

  《師傅教路》中國神華(01088)公布了截至2016年12月底止年度業績,實現營
業收入1831億元(人民幣﹒下同),同比增長3﹒4%;股東應佔溢利為249億元,增長
41﹒1%。其盈利大幅增長,主要由於去年煤炭行業積極推動供給側改革,化解過剩產能工作
取得階段性進展,令煤炭供需嚴重失衡的局面得到改善,價格明顯回升。根據中煤協的統計數據
,截至去年底,秦皇島5500大卡市場動力煤平倉價為每噸639元,比年初上升269元,
增長72﹒7%。

*煤價升勢急,國改委去年9月採遏抑措施*

  由於煤價升勢過急,促使國家發改委在去年9月採取措施遏抑煤價,令煤價在去年第四季穩
定下來。不過,近期國內煤礦事故頻密發生,國土資源部、國家安全生產監督管理總局、國家煤
礦安全監察局聯合發布了《關於開展煤礦超層越界開採專項檢查整治行動的通知》,明確提出將
於3月至8月在全國開展煤礦超層越界開採專項檢查整治行動,這標誌煤礦安全檢查力度全面升
級,不合規格的煤礦將被責令停產,將致煤炭產量縮減。煤炭供應緊張推動煤價上漲,3月13
日,秦皇島5500大卡煤種價格每噸報625元,較2月13日的報價每噸605元上漲
3﹒3%。

*全國火電發電量顯著增長,推動煤價上升*

  除了供應緊張推高煤價外,今年1至2月,全國發電量尤其是火電發電量同比顯著增長,也
是推動煤價上升的原因。國家統計局數據顯示,1至2月發電量為9315億千瓦時,同比上升
6﹒3%。其中,火力發電量為7280億千瓦時。另一方面,港口煤炭仍處於偏低水平,以秦
皇島港為例,截至3月14日,煤炭庫存只有459萬噸。目前電廠庫存可用天數16天,較過
去三年同期庫存平均可用天數20天為高,預計3月底前動力煤價格還有上漲空間,煤炭企業第
一季業績有望超預期。但4月份以後,隨著取暖用煤高峰期結束,南方來水增加和水電出力增加
,下游電廠利用4、5月份用煤淡季進行機組檢修,將減少電廠負荷和耗煤量,加上煤礦開工率
逐步恢复,煤炭市場有望回復供應寬鬆,對煤炭價格構成壓力。國家發改委早前也表示,
2017年已沒有必要在大範圍實施煤礦礦減量化生產措施,煤價有望呈現平穩回落態勢。
《輝立證券董事 黃瑋傑?》(筆者沒有持有上述股票)(本欄逢周一刊出)

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