近期市場情緒頗為反覆。先是由敘利亞、朝鮮半島、法國大選等一系列風險事件引發避險情緒升溫，讓黃金、日圓和美債等安全資產受捧，風險資產則明顯受壓。不過，隨著這些不明朗因素的消散，市場重返風險胃納增加的樣子。尤其是在法國大選首輪投票結果沒有黑天鵝之後，金融市場給出了正面積極的回應。ＶＩＸ周一（２４日）便回落２５﹒９１％至
１０﹒８４，各國股市普遍造好，歐元一改之前的弱勢，直接躍上１﹒０８，並創五個多月新高
，隨後幾日也在高位震盪，至少企穩２００天移動平均線。
不過，歐元後市，恐怕還要回歸歐央行政策，以及歐元區政治經濟基本面上，畢竟，法國大選的影響，對於市場人士來說，大概只是短暫。金價沽壓加重，重心下移，走勢明顯轉弱，白銀更是加速下行。
＊市場看美減稅概念，重點在落實過程＊
無論如何，很快速地，市場焦點轉回到美國市場上，特別是特朗普的稅改計劃。特朗普稱，本次減稅比以往任何減稅都要大。這一點可讓投資者亢奮起來。加上藍籌業績和數據理想，美國股市怎可能不造好？看看周二（２５日）道指一度升破２１０００，道指突破６０００點。所謂避險的日圓，自然受壓回落，金價進一步下探，技術指標向淡，跌穿２０天移動平均線。
直到周三（２６日）美國終於公布稅改方法，市場卻不怎麼買帳，更開始擔心是否能通過立法。美股美匯很快收窄升幅，亞洲股市今早開盤也全線下挫。金價止跌反彈，重拾１２６５美元的支持。白銀同樣守住百日線，但還是失守１７﹒５美元一線。美匯指數倒是積弱，自從法國大選之後，就直接跳低至９９水平，爭持與２００日線，雖然周三已止跌，但依舊沽壓頗大，運行水平是在５天移動平均線的下方。
如此說來，股市好友對於稅改計劃，顯得略嫌猶豫和保守，大概是因為，稅改概念如何是一回事，能否落實，又或者真要落實，當中過程，可不容易。
＊焦點由歐轉美，資金波動加劇＊
但總的來說，此計暫沒帶動美匯重返升勢，事實上，也是可以理解，畢竟只要美國企業可以大為受惠，股民受落的話，則美股可以看好，而資金流入可望持續，則不用太急進的加息步伐，也可以保持特朗普的大計，一邊減稅，一邊增開支，行其結構性的財政赤字，也還了得。
簡言之，美股後市，將以美國貨幣政策及特朗普政策為主軸，而全球金融資產，波幅勢必加劇。《永豐金融集團研究部主管 涂國彬》（ｍａｒｋｔｏ＠ｗｆｇｏｌｄ﹒ｃｏｍ）
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