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16/05/2019 07:48

《投資心得-潘鐵珊》金斯瑞合成生物產品平台進展理想

  《投資心得》金斯瑞生物科技(01548)為全球領先的生物科技集團,提供一站式生命
科學受託研究機構(CRO)業務。集團龐大的銷售網絡遍佈北美、亞太區、中國、歐洲、日本
等逾100個國家。截至去年12月31日止的全年業績,集團錄得收益達2﹒3億美元大增
51﹒3%,而集團擁有人應佔期內溢利則同比下降18﹒8%至2121﹒6萬美元。雖然如
此,但集團有多個增長亮點。

*去年收益大增,惟盈利倒退*

  生物科學服務及產品分部仍是主要收益來源,年度同比有27﹒1%的收入增幅至7460
萬美元。毛利率亦能維持於67%的水平,表現不俗。此分部亦有多個亮點,如鎮江生產設施完
全投入運營連同多肽業務的自動化產線,增加了生物科學業務的產能,為分部帶來額外穩定收益
;而集團亦在荷蘭設立公司,以應對廣泛市場投資戰略。
  集團經過多年的研發經驗積累,已成功建立生物藥物研究平台  受託發展機構(CDO)
平台。利用集團的專有技術為客戶提供藥物研發服務,由目標發現至臨床試驗均為一站式解決方
案,有助提升客戶的藥物發展進程。由於與生物製藥領域客戶建立了更多合作關係,故令銷售訂
單跟去年同比有達197%的增長。

*建議現價買入,上望25元*

  集團的工業合成生物產品平台亦取得理想進展,包括於去年完成新生產廠房的建設及測試,
預期新廠房能逐漸提升工業酶的產能以滿足客戶需求,新廠房規模為原有廠房的六倍。除傳統的
工業酶產品外,集團亦透過於主要酶催化劑取得突破,生產手性化合物、手性中間體及手性原料
藥。由於此等產品具有高附加值,此舉將令業務組合增值,能令集團得以進一步發展。可考慮於
現價買入,上望25元,跌穿14﹒5元止蝕。
《天宸康合資產管理投資總監 潘鐵珊》(筆者沒有持有相關股份,筆者客戶持有相關股份)(
本欄逢周四刊出)

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