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29/03/2021 09:35

《融天納地-溫天納》環保資產增值新概念

  《融天納地》碳權本質上屬一種配額,就配額總量而言,預計碳達到達峰值前,內地碳市場
配額總量將逐步提高,達峰後將逐步下調,行業覆蓋面有望不斷擴大。在布局上,碳排放權乃分
配予重點排放企業之規定時限內的碳排放配額。
 
  由受總量限制,令到碳權具有配額的特徵。在實際操作中,若實際排放量超出配額的部分,
排放企業需要向有剩餘額度的企業購買,多餘的部分可以出售,也可以在後續年度使用。預計碳
權配額總量在到達高峰值前,將逐步提升,行業覆蓋面將不斷擴大。總量在達至高峰值後,將逐
步下調。
 
  在考慮碳市場配額總量確定因素時,二氧化碳排放量是主要考慮因素,總量的計算乃建基於
起步點的碳排放量基礎上。估計在2030年到達碳峰值前,內地二氧化碳排放量將確定性提高
,碳達峰值後,參考國際經驗,碳市場配額總量將經歷下調的過程。行業方面,碳排放結構的差
異將深遠影響減排路徑的設置,隨著雙碳目標持續深入,預計碳配額覆蓋行業將從發電行業逐步
擴大至其他領域。
 
  在傳統行業企業完成環保技改後,剩餘碳排放配額拍賣將成為企業新的收入來源。此外,碳
達峰值後,碳權總量供給收將縮,為配額留有上升空間,未來配額將成為企業的增值資產。環保
技改將帶動企業得以在生產等量或更多產出的同時,製造更少的碳排放。由於碳排放配額免費初
次分配量與歷史數據高度相關,環保技改效果較好的傳統行業企業往往將可在當年剩餘更多的碳
排放配額,轉讓剩餘的碳排放配額就成為傳統行業企業新的收入來源。
 
  碳稅與碳排放交易制度是兩種成熟的碳定價工具,其中碳交易市場具有價格發現的功能,因
此可為碳權定價,目前碳交易市場已成為全球主要減排的政策工具。在碳交易市場中,供給收縮
將進一步帶動碳權定價,對於環保技改能力較強的企業,碳權將形成企業新增的潛在增值資產,
拉動傳統企業財務表現,形成一種新的資產增值投資概念。
《資深投資銀行家、中國人民大學講座教授 溫天納》

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