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03/10/2017 12:02

《股壇解碼-戴名》美國屋漏偏逢連夜雨。361度合規不合情

  《股壇解碼》特朗普可算是最忙碌的美國總統,這邊忙於為受颶風帶來巨大破壞的佛羅里達
州展開救災行動,那邊廂的波多黎各又同樣受風災影響,情況更是滿目瘡痍,居民的處境可以用
彈盡糧絕來形容。衛生部長的辭職和耶倫的任期將屆滿,加上朝鮮的挑釁都為美國的經濟添上利
淡因素;雖然美聯儲開始縮表並預期年底前將加息一次會對美元起到支持作用,但瑜不掩瑕,美
國經濟基本面的明顯轉強還是欠缺理據證明。
 
*加泰羅尼亞燃點星星之火*
 
  加泰羅尼亞的獨立公投在爭議聲中結束,最後結果是約90%投票選民贊成獨立。雖然西班
牙政府一再強調公投違憲,但若果加泰羅尼亞真的宣布獨立,其他歐洲國家像英國和意大利將要
面臨同樣的難題,這不單是對西班牙政府的考驗,同時也是對整個歐盟的團結作出衝擊。
 
*利好不出,利淡先行*
 
  中國9月份官方製造業PMI勝市場預期,單從數據看經濟在穩步復甦,考慮到9月相關數
據會受10月長假期效應影響,部分10月的數據會提早反映在9月的數據上面,投資者不宜盲
目樂觀。上周末(30日)央行在國慶和中秋長假前出招,再次有條件地降準,針對前一年對單
戶授信500萬以下的小微企業(當中包括經營性擔保和農戶生產等多個範圍)貸款餘額或增量
佔比達到1﹒5%的商業銀行,存款準備金下調0﹒5%;前一年上述貸款餘額或增量佔比達到
10%的商業銀行,存款準備金率下調1%,措施將從明年(2018年)起實施。由於市場憧
憬中央在長假期後會推出利好政策,眾多財經名嘴解讀為央行對市場,特別是中小企放水,務求
從底層直接為實業經營提供流動性,即時利好之聲不斷。但投資者要考慮三點,一是存款準備金
今年不降明年降,銀行還要滿足某些條件才能獲得降準,現時國內中小型企業經營環境艱辛,企
業是有錢不敢借,銀行是有錢不想放;如何讓錢借出去不變成壞帳,成了銀行的難題。二是這次
降準的模式變了,不再是先降準讓銀行頭寸鬆動去增加貸款,而是讓銀行先放款,央行在銀行貸
款達標後再降準提供流動性,可以想像銀行在增加貸款而未達標的情況下,明年可能出現新一輪
的存款荒;為了維持存款準備金的比例,爭存款的情況可能再次出現。三是央行已經發布降準新
標準,投資者不要憧憬年底前央行會再有寬鬆政策出台,在力度和政策實施的時間點上都和市場
的普遍預期有出入,由於假前已透支部分利好,國慶長假後的國內股市未必能讓散戶有意外收穫

 
*牛證屍橫遍野,熊證末日將至*
 
  恆生指數先急跌至27300點後見支持,喘定後略為反彈至27600點附近,部分牛證
街貨重貨區先後被擊破,由於熊證重貨區以28000點至28100為主,預期走勢會是先殺
熊證在下試今年低位,從歷史數據上看恆指月線八連陽後將出現約25%的明顯回調,加上美國
縮表從今月開始,在流動性趨緊張的情況下,環球股票市場出現回調也是大概率的事。內地互聯
網平台上的一些港股聊天群組近日熱聊智易控股(08100)和新確科技(01063)兩隻
股票,翻查業績和其他數據都看不出有甚麼值得憧憬的地方,真不知道又有多少內地散戶盲目跟
風,香港證監會是否應該考慮如何規管這些所謂的消息跨境傳播。
 
*股票簡評*
 
  361度(01361)主要業務為設計,生產和銷售361度運動服飾產品(包括運動鞋
,服裝和配飾)。從剛公布的中期業績顯示,集團的營業額同比增長9﹒5%,股東應佔溢利同
比上升16﹒5%,表現可以說是比上不足,比下有餘。但集團在上月(9月)27日透過瑞銀
香港以每股3﹒75元配售合共1﹒5億股;從集團披露的信息中得知,這次配股動作主要由數
名以公司名義持有股票的股東發起,再查一下這些公司的實益擁有人,當中包括集團的公司主席
,行政總裁和數位執行董事的一眾高層,在股價創近年新高的同時,管理層如此大手筆的減持對
投資者來說不是一件好事,股價亦在上周四(28日)出現裂口下跌來為投資者表態,直到目前
為止還未重上配股價。集團亦在上周五(29日)發表自願性公布,表示部分股東已同意禁售集
團股份,而且董事會認為目前股價並不能完全反映公司的公平估值,集團有可能不定時在公開市
場回購股份,集團內部資源將為回購所需提供資金。截至今年6月底公司帳上現金超過35億人
民幣,集團絕對有實力通過回購來支持股價,但這次並不是由外部人士減持集團股份而是由公司
高層來減持,現在反過來用內部資源回購股份;高管減持股份的錢收了,集團拿股東們的錢出來
回購撐股價,表面是在維護散戶利益,把握不好也有可能成為股東日後再減持(過了禁售期後)
時能有一個較理想的價錢舖路。雖說這動作合乎證監條例和交易所的要求,但對散戶又是否公平
。從財技上(陰謀論)出發,集團會不會透過不斷的配股和回購達到引入新投資者的目的,就要
假以時日來引證。投資者現階段宜觀望為主,不要因低於配股價而貿然買入,有貨在手的宜先沽
貨離場。《資深市場人士 戴名》
 
* 以上觀點僅為個人對市場的看法,並非任何投資勸誘或建議。
  讀者有任何交流,可以發電郵至imail1997@gmail﹒com

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