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06/08/2019 17:39

《股壇解碼-戴名》特朗普突施回馬槍;周黑鴨前景不樂觀

  《股壇解碼》上周末美國總統特朗普突然公布要對餘下中國3000億美元貨品徵收關稅,
一改G20後對中方的退讓態度,並且一改以往事先張揚的習慣。這次增加關稅的行動中,有幾
點是比較特別,一是特朗普沒有事先張揚,無論是涉及貨品的範圍和稅率;二是這次他在中美貿
易談判會面後不久便公布加徵關稅,而宣布前並沒有強烈地對談判團隊表示不滿;三是按媒體報
道,這次特朗普加徵關稅是在接近一面倒的反對聲中通過。綜合這三點改變作分析,相信主要原
因是特朗普每次事先張揚的行動中都給了中國反擊時間和準備,最終導致事倍功半。這次的改變
顯示出特朗普對談判勝利的追求,他的神經刀式作風從今天開始將為市場帶來更多的不確定性和
更大的波動。剛剛美國宣布將中國列為匯率操縱國,從這舉動可以看到特朗普打擊中國出口的準
確度。中國在最近10多年享受著發展中國家的稅務優惠,加上持續的低匯率令到商品在國際市
場上非常具吸引力,近幾年人民幣的內貶外升更加讓中國對外的購買力大幅提升,大大幫助了中
國企業的對外收購能力。由於近幾年的環球經濟下行,人民幣的升值反而造成了中國經濟下行的
壓力,「中國製造」不再便宜,中國不得不將匯率有序地貶值,中國出口在貿易戰後更是舉步維
艱,中國官方逼不得已去讓人民幣走軟而保住出口,現在特朗普將中國列為匯率操縱國,無疑是
把挽救中國出口的最後一招都破了,相信中美貿易戰很快就會因此而終結,但投資者要小心大市
可能出現日升日跌的情況。
 
*變本加厲*
 
  伊朗革命衛隊再次扣押外國註冊的運油輪,雖然沒有說明是哪個國家的船隻,但伊朗的態度
很明顯,外界愈升級制裁,伊朗愈變本加厲的扣押運油輪。中東局勢本來就是歷史遺留下來的問
題,要解決也非一時三刻的事情,投資者要密切留意事態發展。
 
*寧死不屈*
 
  據官方數據顯示,全國年初至今已有271家房地產發展商宣布破產,而單單河北省近日有
9家,但有一點投資者要留意的是這些破產公司的手上都持有不少的房產,為何滿手資產還要破
產,相信從這些個案中可以看到中國經濟的特別地方。資金鏈既然斷了,拋售手上資產很正常,
就算房地產發展商想主動降價拋售套現,根據過去經驗,只要房地產發展商主動降價,準業主鬧
事的新聞時有所聞,最後發展商還要賠錢了事,發展商本來就資金緊張,這樣賠錢就加促了公司
的滅亡,說不好聽同樣是死路一條。另外,國內人一向買升不買跌的投資習慣,只要發展商開始
降價,量價齊跌的情況很快會出現,市場上是愈跌愈沒人買的困境。再者,地方政府也不會同意
降價,一旦房價大跌,土地價格同樣會受到重挫,甚至出現流拍的情況,地方政府的收入將直接
受影響,地方政府收入下跌必然引發地方債務危機,皆因今明兩年是地方債和城投債到期的高峰
期。
 
*每況愈下*
 
  在香港政局動盪的影響下,恆指大幅走低,大市在8月初便來個大跳水,而且大有可能直奔
年初本欄預測的全年低位23400點。在現在較波動的市況底下,投資者宜暫時離場或找機會
分段吸納優質股份,例如領展房產基金(00823)和日清食品(01475)。
 
*股票簡評*
 
  周黑鴨(01458)主要於中國以周黑鴨品牌從事生產和銷售滷製食品,公司在上市前主
要以自營模式實現利益最大化,當中的壞處是利益容易受租金和工資等等的固定成本所影響。周
黑鴨由於屬於消閒食品類別,只要市場渠道管理得好,購買方便,客戶複購率高,集團就能在市
場勝出。但是周黑鴨偏偏把自己定位為鴨脖界的「愛馬仕」,希望要賣得貴,要走高檔次,要鎖
定高端消費群體而不想增加消費人次,這剛好是和市場對著幹的節奏。再說,集團投資自設廠房
,只要營業額跟不上,日後資金壓力將會非常大,加上今年上半年比去年同期下滑35%的業績
,相信隨著經濟下滑,下半年的業績可能更加慘不忍睹1投資者現階段不宜買入,可以考慮在市
盈率11倍或股價跌穿3元時買入。《資深市場人士 戴名》
 
* 以上觀點僅為個人對市場的看法,並非任何投資勸誘或建議。
  讀者有任何交流,可以發電郵至imail1997@gmail﹒com

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