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08/10/2019 09:48

《股壇解碼-戴名》美股否極泰來;達芙妮國際(210)風光不再

  《股壇解碼》上周美股在彈劾事件影響,道指在短短兩個交易日就跌去約800點,隨後美
國剛公布的9月ISM製造業PMI數據更是自09年6月以來的最低水平,數據加劇了市場對
美國經濟衰退的預期,同時預期聯儲局將進一步減息,甚至會推出新一輪QE來刺激經濟。美股
在相關憧憬帶動下,道指在低位有支持,而且技術上回補了上周三(2日)的下跌裂口,只要本
周能向上突破27000點,美股短線向好的走勢還是可以肯定,加上WTO裁定美國在飛機補
貼訴訟中勝訴,並且可對75億美元的歐洲產品徵收關稅,一時間讓歐洲股市人仰馬翻,同時更
為歐洲的經濟復甦敲響警號,維持標指短期目標位在3050點的位置。
 
*禍不單行*
 
  作為世界第四大經濟體的德國面對工業陷入衰退的難題,政府將今年(19年)預期經濟增
長目標下調至0﹒5%,反映身為歐盟領袖的德國也面對經濟下行的壓力,加上WTO裁決的影
響,能否達到0﹒5%的經濟增長也是一個問號,若果德國其他的經濟數據一致向下,恐怕最後
會出現負增長的情況。英國首相約翰遜提出新的「脫歐」方案,揚言歐盟如果不同意方案的話,
英國只好「硬脫歐」,看來歐洲市場在10月份是風高浪急,投資者要小心大市會出現急升急跌
的情況。
 
*百上加斤*
 
  國慶完結在即,國內房地產市場迎來又一次利空,中國房貸利率自8日起將正式轉向以5年
期LPR加點的模式,相比節假前的貸利率是輕微有所增加,房貸利率正式和市場利率脫勾,為
日後加貸款利率做好準備。房屋網簽全國聯網的正式啟動也是房地產的另一利空,當中涉及
150個城市,炒房客以前利用地域不同,信息不互通來逃避限購的日子也不復再,加上信息聯
網,中央要推出房產稅已經是輕而易舉,相信明年的房地產市場將會迎來低潮。
 
*時不利兮*
 
  上周恆生指數受市況動盪拖累,大市未能成功守住26500點,投資者要留意的是恆指每
天波幅雖然增加,但以收盤價來看也只是橫行的格局,相信恆指要再向下尋底的機會不大,反彈
可期,但要留意恆指的關鍵位置25200點不能有失,維持反彈目標位在27500點。
 
*股票簡評*
 
  達芙妮國際(00210)前身永恩國際集團,主要從事製造和分銷鞋類及服飾產品,集團
旗下各項業務遍布中國大陸、香港、台灣、歐洲和北美洲各地。集團從13年超過190億的市
值淪落至現在只有約3億的市值,股價期間走勢可以說是低處未算低,相比業績高峰時期的達芙
妮國際,股價是斯人獨憔悴,慘不忍睹。再看回達芙妮國際高峰期的數據,當年在國內的市場佔
有率為20%,相當於每5對鞋就有一對是達芙妮國際的出品。
  集團在12年時擁有6881間門市,相信13年的業績巔峰或多或少由門店數多而得以突
破業績,但好景不常,達芙妮國際在15年開始縮減店舖數量,直到19年上半年,集團現有門
店僅剩2208家,約佔高峰期的30%。達芙妮國際的業務主要分為兩條線,一條是代工廠性
質的OEM業務,主要面向美國市場,另一條線是品牌業務,主要面向國內市場,由於早期品牌
店的業績可觀,隨著品牌業務的發展,OEM業務的比例愈來愈低。
  從02年時候OEM業務佔了近半比重到08年下降到12%,到15年時只有2%,現在
的佔比幾乎沒有,這樣顯得有點捨本逐末,本來達芙妮國際擁有非常好的業務架構,可惜沒有好
好善用資源,強如百麗也退市收場,達芙妮國際還能走多遠?投資者不宜買入。
《資深市場人士 戴名》
 
* 以上觀點僅為個人對市場的看法,並非任何投資勸誘或建議。
  讀者有任何交流,可以發電郵至imail1997@gmail﹒com

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