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12/09/2019 09:15

《財金樂道-陳樂怡》A股續高位爭持,恒指受阻27000

  《財金樂道》內地外貿數據仍較疲弱,8月出口按年只增2﹒6%,除低於7月的
10﹒3%外,亦遠低於市場預期的6﹒3%。而進口方面,則跌2﹒6%。由於中美於9月起
再度上調雙方的入口徵稅,料9月的貿易表現將有進一步下跌可能。不過,投資者未有太在意經
濟數據,主因除中美同意將於10月重新談判外,人民銀行降準,市場料可釋放近9000億元
人民幣流動性,亦有利帶動投資氣氛。
  事實上,在中美貿易環境仍不明朗及下月國慶70周年慶祝氣氛下,於10月前,市場仍有
較大機會憧憬中央將持續出現台扶持經濟政策,加上人民幣匯率回穩,亦有助緩和市場對資本外
流的憂慮,料A股短線仍具上升潛力。不過,中美於10月重新談判,或可能出現波折,加上
10月A股的限售股解禁規模亦較9月增加逾50%,將為市場帶來沽壓。
 
*關注美國會就香港《人權法》議程*
 
  本港方面,雖然政府正式公布撤回修訂逃犯條例,不過由於仍與市民的訴求具較大落差,社
會運動未見緩和,此外,惠譽亦於上周五(6日)將香港評級下調至AA,展望負面。惠譽指出
示威活動已對香港造成長期損害,加上中美貿易衝突帶來的下行風險,預計今年本港GDP增長
率為零。
  另外,市場亦關注《香港人權與民主法案》被呈上美國國會議程,由於當中涉及香港獨立關
稅區地位及設立機制制裁損害香港自治的香港官員及人士等,一旦法案獲通過將對經濟及資金流
均帶來影響。然而,國內放寬貨幣政策,A股及本地中資股轉強,加上歐洲央行及聯儲議息的刺
激,預期A股將於高位爭持,而恆指阻力則於27000點。
 
*聯儲減息幾無懸念,約翰遜連受挫*
 
  美國聯儲局褐皮書顯示,美國整體經濟近數周保持以適度的步伐擴張。即使面對關稅和貿易
政策的困擾,大多數美國企業對短期前景持樂觀態度。行業方面,製造業活動相對疲弱,而中美
貿易衝突增加了農民面臨的問題;消費開支情況方面,不同地區情況參差,整體持平或適度增長
。不過美國8月非農職位增長遜預期,新增職位只有13萬個,創3個月來最低,深化市場對本
月聯儲局的減息預期,根據利率期貨顯示,減0﹒25%的機會率逾95%。
  英國首相約翰遜在脫歐問題屢遇挫折。下議院於9月4日通過法案,防止英國在沒協議下脫
歐,令保守黨政府可能需要推遲脫歐至2020年1月31日。約翰遜立即以提前大選仍回應,
但在不夠贊成票支持之下,再被否決。由於英國脫歐去向具較大不明朗性,將為投資市場帶來一
定程度的隱憂。
 
*北水短期仍將低位支持大型中資股*
 
   北水近期流入港股積極性增加。其中,8月份透過滬港通和深港通合計流入的南下資金共
586億元,創下自2018年1月以來,單月最大流入紀錄,主要吸納大型中資股,包括建行
(00939)、工行(01398)、騰訊(00700)以及平保(02318)等。此外
,8月數據顯示,當恆指接近25000點時,南下淨買入金額明顯急升。預期北水短期仍將為
恆指及大型中資股於低位提供一定支持。
  板塊方面,內地A股近日技術走勢不俗,重上3000點水平。事實上,除A股的成交量及
融資融券額上升外,根據Wind數據顯示,今年下半年以來,內地券商IPO承銷保薦收入已
逾32億元人民幣,高於上半年收入的30﹒46億元人民幣,在收入前景具增長空間下,料可
為券商股帶來支持。其中,中信証券(06030)和華泰(06886)等行業龍頭,可優先
考慮。《凱基證券亞洲研究部分析員 陳樂怡》
 
陳樂怡為證監會持牌人從事受規管活動,隸屬凱基證券集團〈有關牌照詳情,請閱以下連結:
https:╱╱www﹒sfc﹒hk╱publicregWeb╱indi╱BNJ94
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