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23/07/2020 09:15

《財金樂道-陳樂怡》留意恒指10天線,美股績後料啟示資金流

  《財金樂道》恆生指數公司將推出被稱為「港版納指」的恆生科技指數,追蹤在港上市的科
技企業表現,30隻成分股涵蓋網絡、金融科技、雲端、電子商貿及數碼業務等行業,當中阿里
巴巴(09988)、騰訊控股(00700)、美團點評(03690)、小米集團
(1810)及舜宇光學(02382)的比重均超8%。
  由於新經濟股增長動力較強,加上預期未來將有被動型基金及ETF資金追蹤科技指數表現
。在資金流入下,料相關股份將可跑贏大市。而隨著恆生科技指數的推出,相信有助吸引更多內
地科技公司到香港上市,再配合指數產品的推出,港交所(00388)將直接受惠。
 
*美國會釀新一輪刺激法案*
 
  大市方面,本港疫情再度反覆,投資者憂慮或將拖慢經濟復甦步伐,加上中美關係趨緊等,
一度影響港股表現。恆指由月初高位累計調整近2000點後終見回穩,而技術上亦結束7日連
續陰燭的走勢。近期A股整固後回穩,加上憧憬恆生科技指數的成立,對投資氣氛可起一定正面
作用。
  目前投資者宜留意指數能否企穩於10天線之上,而250天線為下一阻力位。然而,本地
疫情尚未受控,加上科網股的升勢能否持續,值得留意。美國大型科技股將陸續公布季績,績後
反應預期將為科網股的未來資金流向帶來啟示。
  近期美股仍然偏強。即使美國新冠肺炎單日新增感染個案仍處於高位,但市場繼續憧憬疫苗
研發,支持美股上升。美國企業進入業績期,銀行股首先公布第2季業績,多家大型美資銀行均
為業務作出大幅撥備。其中,摩根大通首席財務官表示,新冠肺炎對經濟以及業績實際的影響,
將在未來數月浮現。
  然而,投資者反應卻相對正面,標普500指數銀行分類指數近期走高,此可能反映美股市
場資金仍然充裕,加上投資者從科技股換入傳統股所致。後市方面,料投資者聚焦於科網股業績
消息,及美國國會討論新一輪刺激經濟法案等。
 
*歐盟復甦基金利投資氣氛*
 
  經過超過4天談判,歐盟領導人就抗疫復甦基金達成共識。按照計劃,歐盟將發行7500
億歐元的聯合債券,幫助成員國減低疫情帶來的經濟影響。當中一度為歐洲疫情重災區的意大利
,有望從該計劃獲得最大利益,料可獲得約820億歐元的救助金和1270億歐元的貸款。由
於計劃有助歐盟地區加快經濟復甦,對當地的投資氣氛可起正面作用。
  另一方面,英國和歐盟貿易談判暫仍沒有太大進展。然而,上次脫歐談判顯示英國首相約翰
遜,具備談判技巧。加上脫歐過渡期僅剩半年,雙方能達成協議的機會仍審慎樂觀。
 
*上證綜指主要阻力三千五*
 
  中國監管部門宣布提高保險公司對股權投資的上限,支持A股近期再度走強。事實上,此輪
A股升市時間不長,累積升幅亦不多,加上國內亦需要一個A股牛市作企業融資平台,以及創造
財富效應。結合先前的降溫措施,反映中國致力發展可持續的健康A股牛市,應該不會重覆7月
初狂升的走勢。上證綜指主要阻力於3500點。
  中國第二季度GDP按年增長3﹒2%,稍優於預期,上半年則按年下跌1﹒6%。由於國
內疫情受控,加上中央政策支持,國內全年GDP增長預期可達1-2%。另一方面,上半年固
定資產投資按年下跌3﹒1%,但明顯較首5月的6﹒3%跌幅理想,反映6月單月固定投資已
經恢復增長。相反,上半年消費按年下跌11﹒5%,而6月單月仍下跌1﹒8%,亦低於預期
,反映消費信心仍弱。數據反映中國經濟回穩,但主要依賴投資回升推動,預期財政政策短期仍
然積極。
 
*重型機械股短期續為焦點*
 
  中共中央政治局常務委員會提出,將防災等重大工程建設納入第十四個五年規劃統籌考慮,
一度帶動基建及重型機械股明顯上升。事實上,受疫情影響,令上半年的行業需求下滑,導致水
泥價格一直處於下行趨勢,不過,市場憧憬中央將加大基建投資,再配合房地產市場回暖,及災
後重建等因素支持,料水泥價格可於下半年向上修復,市場料今年全年行業利潤總額可保持在
1800億元左右。建議侯調整部署水泥股。
  重型機械股方面,由於內地於第二季開始加快復工復產,帶動期內重卡及挖掘機等重型機械
銷量急升,於今年上半年,內地重卡市場銷售81萬輛,按年增長23%。只計6月份,重卡市
場銷售16﹒5萬輛,按年增長59%。重卡銷量增長強勁,其中一大原因為國務院《打贏藍天
保衛戰三年行動計劃》提出,2020年底前,全國多地將淘汰國三及以下排放標準營運中型和
重型柴油貨車100萬輛以上。預期重型機械股短期續為市埸焦點。
  中國銀保監放寬內險於權益投資比例上限,以及中證監鼓勵併購重組,利好內險及內券表現
。A股早前大幅回落,亦拖累內地券商以及內險股由高位明顯回落。然而,由於此輪A股升市時
間甚短,經過調整後是買入的機會。龍頭中人壽(02628)以及中信證券(06030)可
優先留意。《凱基證券亞洲研究部分析員 陳樂怡》
 
陳樂怡為證監會持牌人從事受規管活動,隸屬凱基證券集團〈有關牌照詳情,請閱以下連結:
https:╱╱www﹒sfc﹒hk╱publicregWeb╱indi╱BNJ94
3╱details〉。其及╱或其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益。

 
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