《缸邊嫺談－黃惠嫺》ＡＳＭ（５２２）受惠半導體業新高增長周期

　　於２０１８年第一季度，ＡＳＭ太平洋（００５２２）的新增訂單總額按年增加２４﹒０％，按季增長５１﹒９％至７﹒５４２億美元。其中，後工序設備分部的新增訂單按年增加２５﹒３％及按季增加８２﹒０％至超過４﹒０億美元；ＳＭＴ解決方案分部的新增訂單按年增加４０％及按季增加３２﹒４％；物料方案分部的新增訂單按年下跌１６﹒７％及按季則增加１１﹒４％。今年第一季度未完成的訂單總額較去年同期增長３９﹒１％至７﹒４９３億美元；再加上今年首季新增訂單總額７﹒５４２億美元，即是集團現時共有１５﹒０３５億美元的潛在收入。
　
＊產品可應用多元化＊
　
　　現時半導體行業已進入一個新的高增長周期，新周期的需求主要由物聯網、工業自動化、機械手、智能工廠、電力管理應用、汽車、智能城市、雲端計算、數據中心、人工智能、大數據分析及智能手機等應用所帶動。
　　汽車智慧化的發展，會對主動安全、通訊與導航、視覺技術、識別技術、資訊娛樂、舒適性和環境友善性的要求都有所提升，從而為汽車半導體應用於安全控制、車載電子等方面提供了更為廣泛的需求。預計２０２０年全球汽車半導體的價值將達到３７０億美元，２０１５－
２０２０年複合增長率為４﹒８％。而中國已成為全球最大的汽車生產國和消費市場，由於半導體和汽車行業蓬勃發展，中國汽車半導體市場規模也隨之提升。２０１５年中國汽車半導體市場規模為４６﹒２２億美元，佔全球市場佔有率的１５﹒８％，預計到２０２０年將達到
８０﹒１１億美元，２０１５－２０２０年間複合增長率達到１１﹒６％。相信隨著智能汽車的普及化，汽車半導體應用增加，為集團的產品及服務帶動更多的需求。
　　而電訊通訊網絡的升級，由４Ｇ升級至５Ｇ，將會帶動另一次手機及智能設備的升級換代潮
，在５Ｇ進入商用下屆時刺激半導體產品的應用，會增加對集團產品的需求。
　
＊中興事件的影響及集團業績的估算＊
　
　　近日的中興（００７６３）被美國制裁的事件，而美洲只佔集團整體收入的５﹒４％，就算有影響都會較輕微，集團管理層已表示，暫時未見對公司訂單有影響，並相信中美貿易問題兩國會以理智的方式解決。加上在中興今次的事件上，中國已明白不可過度倚賴國外的供應鏈，相信在國策上未來中國政府將會加大對半導體行業發展的扶持。
　　以總額計，現時集團手上持有大量未完成的訂單，集團預期第二季度集團的收入將介乎於
６﹒５０億美元至７﹒１０億美元之間，並預期第二季度新增訂單總額按年仍會有單位數字百分比的增長，而集團毛利率亦會在高營業額的支持下有望反彈至４０％以上。相信隨著半導體行業進入一個新的高增長周期下，亦會將集團的收入及利潤帶動另一個新高增長周期。投資者可考慮於現水平的位置增持或吸納，目標價為１１５﹒９元。《工銀亞洲證券業務部分析員　黃惠嫺》
　
＊筆者為證監會持牌人士，並無持有ＡＳＭ太平洋股份