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10/07/2019 11:16

《缸邊嫺談-黃惠嫺》受惠內地股市進一步開放,中信証券收入料增

  《缸邊嫺談》按照中國會計準則,截至2019年3月31日止三個月,中信証券
(06030)的營業額同比增長8﹒3%至105﹒22億元(人民幣.下同),股東應佔溢
利上升58﹒3%至42﹒58億元。
 
*眾多支持市場健康發展政策出台*
 
  由年初至今內地不斷推出對投資市場利好的政策及意見,當中包括:外管局提高合格境外機
構投資者(QFII)總額度1倍至3千億美元:中證監宣布設立科創板、擬放寬證券公司投資
成分股及ETF等權益類證券風險資本準備計算比例、擬取消「平倉線」不得低於130%的統
一限制、發布關於修改《上市公司重大資產重組管理辦法》的決定(徵求意見稿);《粵港澳大
灣區發展規劃綱要》提出要不斷完善「滬港通」、「深港通」和「債券通」;中證協向券商徵集
減稅降費的意見和建議;國家主席習近平強調金融是中國重要的核心競爭力;MSCI決定將中
國A股的納入因數由現時的5%擴大至20%;央行、證監會曾聯合召集六家大行和部分頭部券
商開會,表示將適當調高大型券商短期融資券最高限額,支持大型券商發行金融債券,並鼓勵大
行與大型券商作同業交易對手方。
 
  過往滬深股市的市值長期被低估,隨著內地金融市場的制度逐步完善,對外開放度亦逐步擴
大,吸引外資資金湧入,今年第一季度的滬深股通北上錄得過千億元的流入淨額,1月更創單月
新高的紀錄,而頭六個月累計已錄得965億元的淨流入資金。在成交金額上滬深兩市已由年初
的不足人民幣4000億元,增加至超過人民幣5000億元,當中有17日兩市合共有過萬億
成交。另外,從兩融餘額看,亦已由年初的人民幣8000多億元升至6月底的9000多億元
,證明券商生意暢旺。而科創板的推出,除可增加股票的交投量之外,同時IPO的申請亦可帶
動投資銀行的生意。在內地股市進一步完善及開放下,未來會有更多外資及機構投資者參與,交
投增加將會為券商帶來更多的佣金及手續費的收入。
 
*收購廣東證券向南方市場推進*
 
  今年1月集團宣布,以總代價134﹒6億元收購廣東證券的全部股權。集團將會發行
7﹒93億股份作為支付。交易完成後越秀金控將成為中信證券第二大股東,持股6﹒14%。
廣東證券是廣州市國資委旗下的金融機構,在全國擁有136家證券營業部,其中42家位於華
南地區。而收購廣州證券目的,是增強集團在華南地區的競爭力和影響力。收購完成後,集團位
於廣東省及周邊區域的客戶數量將會顯著提升,亦可利用廣州證券己有經營網點布局及客戶資源
實現中信證券於大灣區等地的業務發展,同時有助於增強集團的盈利能力和核心競爭力。今年第
一季度集團的業績隨著大市好轉而重拾增長,相信在大市氣氛逐步回暖,以及外資的進場,將會
為券商帶來更多商機,收入亦會水漲船高。投資者可考慮於現水平增持或吸納,目標價為港幣
17﹒48元。《工銀亞洲證券業務部分析員 黃惠嫺》
 
*筆者為證監會持牌人士,並無持有上述股份

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