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07/12/2018 18:14

《窩輪匯智-劉嘉輝》騰訊音樂上市在即,輪證條款要留神

  《窩輪匯智》升也貿易戰,跌也貿易戰。本周港股大幅波動,先受G20刺激急升,其後又
擔心貿易戰重燃,指數兩天內將早前的升幅全部蒸發。周五(7日)回歸平靜,波幅大幅收窄,
成交亦見縮減,反映市場觀望氣氛濃厚。

  臨近年底長假期在即,投資者若仍持有窩輪的話,除了時間值的損耗,又要留意甚麼風險因
素要留意?

  首要留意的是引伸波幅的變化。以恆指波幅指數為例,本周初一度低見20後反彈,其後重
上23水平。雖然周五市況波幅大為收窄,然而引伸波幅未有再試低位,或多或少反映市場預期
後市的波幅性仍將保持較高位置。投資窩輪,最大的風險是一旦再度回落的話,持倉不但要承受
引伸波幅下跌,更要受時間值損耗的影響。因此,如果對引伸波幅持較負面看法的話,不妨考慮
以較不受時間值及波幅影響的牛熊證,惟選擇收回水平時就宜留意,鑑於本周市況裂口上落頻繁
,選擇收回價還是較現貨遠一點去減低收回風險。

  除了以上風險因素,個股的公司行動亦值得留意。例子是騰訊(00700)分拆旗下騰訊
音樂,有報道指股份下周三(12日)將於美國掛牌。針對公司的分拆活動,發行商與港交所一
同編制的常問問題中有提到,若公司涉及資本調整,例如發送紅股、供股、重組、分拆、兼併、
合併等,相關輪證便有機會作條款上的調整,目的為權證理論價格不受有關活動影響。而調整的
條款有可能包括收回價、行使價、換股比率等。不過騰訊音樂分拆上市會否對相關權證條款作出
調整暫時未有定案。投資者有任何疑問可向港交所或發行人查詢最新安排。
《香港匯豐環球資本市場上市產品銷售聯席總監 劉嘉輝》

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要應諮詢專業建議。

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