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29/11/2019 17:07

《窩輪匯智-劉嘉輝》部署突破跌勢有妙法

  《窩輪匯智》投資者看電視節目或是投資專欄,經常會聽見技術「突破」,有輪證操作經驗
的甚至會留意初現突破的追入機會。就以今年的明星股美團(03690)為例,股價早前分別
於80、90及100元前經過一輪整固,其後儲力突破,成功展現新一輪的升勢,本周成功登
上紅底股。
  筆者經常強調,不同的市況要配合不同的衍生產品,而當中沒有一種產品是四季皆宜。就以
窩輪為例,其設計及定價與期權有莫大關係,因此除了正股走勢,還要考慮時間值及引伸波幅等
因素影響。以一些輕微價外及短期產品為例,就較適合用以部署上述的突破走勢,看中時其價外
變為價內的機會增加,帶動對沖值上升,因此其升幅亦最具爆炸力。當然,若遇上假突破看錯市
時,因為槓桿一般較高,這類產品的跌幅亦會較貼價中長期證大。
  當然突破亦不限於急升,在跌市失守支持之時,則輪到認沽證大派用場。投資者又該如何選
認沽證?以平安(02318)為例,今年9月以來一直於90元至95元之間上落,亦吸引不
少資金以好淡倉作短線炒波幅部署。不過,周五(29日)股價顯著失守90元支持。此時,若
認為股價或有機會進一步下試更低位置,但又想增加防守性,或可留意一些貼價認沽證
18293。以行使價93元水平、明年3月到期、50兌1的產品,特點兌換比較大亦令入場
的資金需求較少,實際槓桿達8倍以上。另一方面,貼價證的特性擁有較高的對沖值(超過
60%),因此產品對正股股價的敏感度較高。所有認股證產品詳情,包括對沖值及其他條款資
訊均可上匯豐輪證網站瀏覽www﹒warrants﹒hsbc﹒com﹒hk。
《香港匯豐環球資本市場機構客戶及財富管理聯席總監 劉嘉輝》
 
*產品無抵押品,投資者或無法收回全部應收款項。
*本文由香港上海匯豐銀行有限公司發行。本文不構成邀約、游說或建議出售或購買結構性產品

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